投資新角度：ESG策略—— 駱可昌

　　聯合國「全球契約」計劃在2004年首次提出ESG這個名詞和概念，目的是為分析師和投資者提供一套符合於聯合國「責任投資」的標準。ESG從字面上來說，是敦促企業對於環境（Environmental）、社會（Social）與企業管治（Governance）做出正面貢獻。具體指標包括：

　　E - 環境：包含減少碳排放量、使用再生能源、提倡廢棄物回收等。

　　S - 社會：包含對社區關係、公正披露、勞工關係、員工福利等方面的表現。

　　G - 企業管治：包含處理公司管理層與股東關係，例如如何安排公司管理層薪酬結構、與股東溝通透明度等。

(iStock)

　　過去，很多企業由於過度著重利潤與財務表現，而忽略了企業在社會責任上的義務。然而，隨著社會對企業承擔及環境重視程度等因素的重視，一間優秀的企業，理應在盈利表現和貢獻社會兩方面取得平衡。因此，無論是對社會還是對投資者而言，ESG都是一個具參考價值的策略。因此，ESG評分較高的企業。往往令投資者感到安心。相反，忽略ESG因素的企業，有機會面對更大的風險，或會因對上述因素的經營不善而令投資者遭受損失。

　　隨著亞洲投資者開始重視ESG的概念，加上相關基建設施進一步落實，促使區內ESG資產的發行和需求激增。目前，中國是全球綠色債券的主要發行國之一。早於2017年，中國已成為綠色債券發行量第二大的國家，佔全球總發行量約兩成，僅次於美國。2018年，中國繼續保持綠色債券發行量第二大的位置。在剛過去的2019年，按初步統計顯示，中國境內外綠色債券發行規模更較2018年增長近30%。另外，亞洲國家有越來越多退休基金和主權基金已將ESG因素引入投資策略當中，而相關的投資理財產品如綠色債券或可持續發展基金亦相繼面世。

　　在此大勢所趨下，不少企業已逐漸將ESG的準則納入於其日常營運之中。對於不熟識這個議題的投資者，或許會認為企業可能因此而需要配合諸多準則，難免增加成本。但是，真相可能出乎大家意料之外，因為企業若然依從ESG策略推行能源效益方案，或致力協助員工改善健康水平，其實反過來或會減低營運成本，從而提升企業整體效率，最終更有機會能增加企業收入，甚至或可推動股價表現。事實上，市場上已有愈來愈多的學術研究發現，ESG策略對股票、債券及房地產投資都有正面的作用。

　　然而，投資者必須明白，ESG因素所牽涉的範疇甚廣，而因應不同的行業、地域和資產類別等，又有著不同程度的影響。以傳統能源企業為例，在環境相關的因素上要求更為嚴格，例如溫室氣體排放和有毒物料的管理，便需要特別嚴謹的審查；而對金融企業而言，管治方面的因素則發揮更大作用，如控制系統性風險的能力，以及提高交易透明度等。因此，投資者需要深入分析和研究，才盡可能讓投資組合實現良好收益和可持續的目標。

《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【與拍賣官看藝術】畢加索的市場潛能有多強？亞洲收藏家如何從新角度鑑賞？► 即睇