美國加息在即之際，環球金融市場暴升暴跌，而解畫的理由大多屬於事後孔明，查實仍是由廉價資金推動，即是由錢多貨多的超級大戶話事，舞上舞落，投機散戶隨時左一巴時右一巴，買升買跌都「打橫離場」。

 

歐元超賣反彈　美元長線仍看好

 

　　我在新書「觀世情學投資」的2016年10大預測，預計歐元明年似要跌至1兌1美元。早前，市場見歐元弱勢，兼且美息將加、歐息將續減，紛紛預期很快就要跌至甚至跌破1兌1。於是，市場累積了大量沽空歐元的淡倉，但這通常是超賣的訊號。結果，大戶借口歐央行的新版QE及減息未達要求，大手買回歐元，令美元急跌，短時間內把實力不足的歐元淡友全數斬殺；之後，美元才隨著美國就業數據勝預期而稍回穩。

 

油價又展跌浪　油股領跌歐美股市

 

　　就業報告的新增職位以至其他細數均勝預期，市場解讀為美國經濟復甦勢頭不懼加息，是，美股上周五強勁反彈。但上周末石油輸出國組織傳出不減產甚至開綠燈可增產的消息，令本周石油出現新一輪拋售潮，布蘭特標準油價一度跌至每桶40美元樓下，為7年來的新低。

 

　　油組未能與俄羅斯等非油組國家達成減產保價共識，而內部的「前鷹派」伊朗，由於就核能發展上達成協議，美歐暫停制裁，伊朗準備大規模增產，而當「大哥大」沙特阿拉伯拒絕單獨減產保價之後，油組實際上對成員國已沒有約束力!

 

　　然而，國際油價其實還是由海灣的酋長和王子們話事，這不是西方投機大師必勝的場地，長期造淡，遲早一舖開「反底」!

 

中國數據差　卻可憧憬又放水

 

　　油價跌拖低油股，帶動環球股市今周再度調整，也有指中國貿易數據差，擔心與大宗商品價格下跌形成惡性循環。不過，內地股市近期的調整幅度有限，基本上是大型上落市，而要炒上時，也可借口經濟數據不佳，中國決策層將會進一步減息降準。

 

　　真正的大騷還是美國聯儲局下周議息，而這也是港股特別弱的原因之一，聯繫匯率使香港要跟隨美國加息，否則便有大量資金流出的風險，而若跟足加息，則恐怕轉勢的樓市會加速調整。不過，仍要看聯儲局加息的趨勢，我相信儲局在啟動加息之後，會設法安撫市場，即加息只屬很溫和，這樣，也可能加息開始，市場便暫不驚慌。

 

在港上市中國相關股　發掘遍低者

 

　　我和朋友會資深成員們在新書中選出2016年10大好股，有行家朋友問，大多是中國相關股份呢，若中國經濟繼續走下坡，豈非風險很大?我認為，中國決策層除了「放水」和「燒銀紙」之外，還有不少武器，例如，可以讓供樓者減稅協助去庫存及幫助內房業，而房地產關係著上下游50多種行業，大到不能倒!然而，地產商也要讓利，薄利多銷把資金回籠，地方政府也不應再只依賴賣地收入，中國要調結構穩增長，創新科技加強內需，建設「一帶一路」走出去，這不應只是中央做事，地方大員們也要交足功課!

 

　　在香港上市的中國股票確實良莠不齊，因為相對上，在港上市較在內地上市為容易。然而，在港上市的中國相關股票普遍較在內地的估值為低，而價值投資者「帶眼識股」，任何時候都應可以揀選到有增長潛力的好公司好股票。

 

中國力助非洲　金達率先走出去

 

　　我在本欄較少介紹股票，今次又屬破例。企業走出去往往要交學費，但在「一帶一路」的大政方針下，決策層在鼓勵企業走出去的同時，已有更多配套政策。非洲是待發展的地區，最近，習近平在南非出席中國非洲峰會，達成了10項共識，中國出資600億美元資助，包括要求中國企業應在非洲協助工業化發展。

 

　　西方專家常唱中國在非洲掠奪廉價資源，其實，這是歐美的慣技。我認為，要鞏固中國在非洲的領導地位，除了修橋起路之外，也要協助非洲國家發展工業，改變長期依賴資源開採或種植農作物的初級產業。

 

獲埃塞俄比亞　批廉價土地建廠

 

　　在港上市的紡織業民企金達(00528)，早已部署參與「一帶一路」，在東非埃塞俄比亞的工業園獲批廉價土地，準備開始興建第一期的廠房，預計在2017年落成。金達是生產亞麻紗的小龍頭，重要客戶除了歐洲品牌之外，近年還包括優衣庫和無印良品等日本品牌。

 

亞麻紗環保節約　成淡市奇芭

 

　　亞麻紗(linen)環保簡約，逐漸成為時尚衣物的重要原料之一，麻種子由歐洲進口，近年中國出口受壓，但亞麻沙在今年上半年的出口，仍有兩成半增長，金達盈利亦增加了四成金達在內地擴建了新廠房，但產能還是供不應求，因此，部署在埃塞建立另一個大型生產地。

 

　　很多人以為非洲等於動亂和疫症，只是搶奪「血鑽」的地方，其實，非洲有50個國家，大部分都是政局穩定民風單純，而埃塞是中國數10年來的友好國家，一些高官甚至曾在中國留學，可操流利中文。

 

吉布堤建海軍基地　中美法謢東非航道

 

　　埃塞以農立國，是最不發達的國家之一，現時銳意參加一帶一路實現現代化，將陸續有中國企業進駐，而在埃塞的產品可經由鄰近小國吉布堤進出，最近，中國繼法國和美國之後，獲得在吉布堤建立海軍後勤基地，3大國聯手確保東非航路免受海盜威脅。而中國當局也讓金達等準備前往投資的公司購買「政治保險」，若萬一出事可獲賠九成以上。

 

　　埃塞首都阿的斯阿貝巴是非洲聯盟的總部，反映出各方對當地的秩序有信心。當然，走出去不是即時便可獲厚利，買地建廠投資要2、3年才收效。

 

埃塞人窮得有骨氣　平均主義待改變

 

　　埃塞俄比亞從來沒有被西方殖民主義者征服，人民窮得有骨氣，但平均主義不是發展的出路，宜加快走向現代化，中國輕工業可以帶來資金和技術，更提供大量就業機會。據了解，一些埃塞知識份子懂得中文和英文，金達已開始招收人才，準備將來由他們參與管理工廠，達到真正互惠互利。

 

　　中國在改革開放的一段時間裏，曾忽略了一些貧窮的非洲老朋友，新政後，習大大很重視非洲的經濟和戰略地位，視之為一帶一路的主要環節。金達在港上市，雖然高增長，但估值偏低，市價仍在資產淨值之下，由於有穩定的派息政策，長線投資者可以考慮。

 

 

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