2012-03-07
歐資行自身難保,眼巴巴錯失亞洲
友人工作的法資銀行早前被突然降級,致令部門措手不及,工作忽然大增。M&A(合併及收購)和CIB(企業及投行)部門的好些pinchbook(簡介說明書)要即時更新,並被要求加入不少保證條款,力證財政仍然穩健。當時他還羨慕我行,在西班牙、歐洲和拉丁美洲地區都比他的銀行穩健,少了這些無謂的擔驚受怕。
亞洲前途無限,無奈只能遠觀
但既同為歐資行,他朝君體也相同:隨著主權評級被降,上月我行的評級也被降,公司內聯網隨即發出相關的消息。當時我人在出差,知道消息時立即問總部我們進行的項目會有影響嗎?同事笑說,「你也不是不知道以資本來源,盈利來說我們行已經差不多不算是西班牙銀行嗎?你現在的發展項目也跟歐洲無關,對不?」當然,降級一事也令我行資金成本上升,幸好已提早達成ECB(歐洲央行)的資本要求,現在唯有找別的更低成本資金,也可以相關票據向別國同業借更便宜的錢,當下影響尚算輕微。
長遠點看,對不少歐資銀行壓力較大的還是亞洲地區的業務發展會滯後。由幾年前金融危機,不少在亞洲地區業務不錯的歐資銀行都迫著把亞洲業務出售,因此無法享受近年亞洲金融業務篷勃帶來的好處。事實上,這兩年澳洲的經濟穩定,銀行都有充足資本,使她們可迅速在其他地區擴展業務。不說別的,在中國大陸早一步多佔曝光率,對長遠發展就更有利。
有消息有升跌,有波幅有得玩
在我們看來,一直對我們個別銀行降級,都是美資為主的評級機構的把戲。歐元區經濟不是五時三刻說解決就解決,但大家都心知歐元不會輕言消失,一切的歐元起跌都只是外匯交易的必然「遊戲」,因為必須有波幅(Volatility)才「有得玩」。至於息率,歐資行的資金壓力愈大,對美資行就愈有利。既然歐豬等國的主權評級連連直降,國債的償還能力又的確令人置疑,該等國家的銀行金融機構也應該相應合理地被降級。不過,像我行的業務重心和賺錢來源不再是西班牙,友人的法資行的盈利也不集中在法國。評估這些公司的價值,還是要了解更多方面。私心地認為,這些銀行被降級暫時當一陣子underdog(按:處於劣勢的人/鬥輸了的狗)也不錯,人棄我取,到年底就知是龍是鳳了!
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