烏鴉、烏鴉、烏鴉、烏鴉

#ELN #港股 #美股

　　陰陽燭圖有個屬於向淡的走勢，叫做三隻烏鴉，但如果今個9月港股收於26871之下，則港股月線圖是出個四隻烏鴉的走勢，後市未敢看好。

　　筆者日前已有篇文章寫關於9月劫，劫與不劫，還看勞動日回來美股表現，一般謂，如當日向好，之後半年，美股也會向好，不然，就是向好之勢渺茫。前晚美股未見做好，美股後市有陰影。

美股9月表現多不濟

　　9月不是10月，在美股來說是表現最差之月（見圖一）。

　　自1950年以來，9月是表現最差的月份，平均會跌0.47%，但最近20年8月是表現最差之月，而9月則居第二位；如果計最近10年，9月仍是第五差之月。在1931年，標普在9月跌了3成。

　　自1950年，如果9月初，標普是在200天平均線上，則該月平均會升0.4%；但如果9月初，標普是在200天平均線下的，則該月平均跌2.7%。

　　慌死個市唔死，J.P. Morgan的Marko Kolanovic近日出報告謂，下次股災，會有個流動性危機（Great Liquidity Crisis）衝擊市場，另加閃崩及社會不穩。

　　他謂今時萬億計的被動性（即跟指數的）投資盤及電腦盤，一旦碰上大跌，會跌過龍的，這是因為人（錢）多聚，一出事，易亂。

　　Kolanovic的來頭不小，他是J.P. Morgan的Head Quant，即是以電腦交易的頭頭，2017年7月時他已作出這樣的估計，結果是2018年2月，美股日跌千點，筆者當時估「血腥情人節」的理由，也是跟他差不多，火燒旺地，人（錢）多之市，易出現戲院失火效應。

待ELN沽清才敢買貨

　　同樣，為甚麼昨日港股跌逾700點？一個可能原因是，不少人以前極端看好騰訊（00700）、吉利（00175）、港交所（00388），認為鐵底、鑽石底，只有買貴、無買錯，所以便做了不少ELN（這點筆者昨文已提及過），但當這些股價愈來愈平時，那些認為只會買貴、不會買錯的人就會懷疑是否買錯要出貨。或許，今日大家會知我都是忍得好辛苦，不買吉利，以免變「拮你」，筆者要待這批吉利ELN全出清後，才敢買吉利；騰訊、港交所及其他，也如是。

　　Kolanovic這個閃崩的「恐嚇」，是今周二J.P. Morgan給其客戶的168頁報告中的其中一章節，在這個168頁的客戶報告中，有兩張圖，是值得留心的，就是債務上升。