環球股票市場表現仍然與實體經濟有很多背馳的地方，由於股市已經扭曲了，不提也罷；美聯儲主席耶倫則仍然堅稱年內會加息，對經濟前景一派信心之說。反觀商品市場的表現，卻完全是兩回事。

　　的確，商品價格的起與跌，跟美國本身的經濟前景展望，未必有太大綫性牽連關係，但商品價格的起與跌，實在不能忽視地緣政治局勢以外的基本供求關係。

　　撇除油價，無論金價、銅價、以及鐵礦石價格都一定程度繫於中國因素，最簡單的是，幾年前金價大跌，大媽掃金的風頭曾經一時無兩，為甚麼現在卻告絕跡？

　　黑天鵝的形成，可能是一個突如其來的突發事件，亦可能是由原本一個負面因素，變成老生常談的話題，但均屬未經變種後再重新發酵而出現的。

　　美國加息，儘管可能是象徵式的四分一厘，而且幾乎保證會緩慢有序，但加息就是加息，尤其太長時間都未曾有再發生。

　　需要留意是，如果美國聯儲局按市場共識選擇在十二月加息，基於年底市場交投較為淡靜，其實反過來未必太過有利，如果希望市場波動盡量減少，應該早一點令市場出現少一點的不明朗因素。

　　其實愈早進行加息，愈會為對市場有利。

轉載自: 晴報

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