《外資精點》滙豐研究：阿里第二財季收入料升9%，續籲買入美股

　　滙豐環球研究維持阿里巴巴(09988)「買入」評級，目標價134美元。
　　該行在研報中預計，阿里截至9月底止第二財季客戶管理收入(CMR)雖受商品交易總額(GMV)按季增長放緩影響，但料新技術收費及全平台推廣可緩衝影響。該行指出，雖然第二財季GMV或受宏觀經濟疲弱拖累，但仍預期與CMR增速進一步收窄，該行維持公司2025財年收入預測大致不變，由於內地政策傾向支持經濟增長，消費情緒潛在上升。此外，該行亦提到，接入微信後的潛在上升空間。
　　另外，該行繼續關注阿里在用戶及GMV方面的投資。雲業務方面，該行亦看好相關收入增長符預期，下半年回復雙位數字增長，並對分部利潤長期韌性及改善空間維持信心，盈利預測亦大致維持不變。
　　該行提到，雖然公司近日股價反彈，但認為可持續提供優良的風險回報表現，2026財年預測股東回報率6%。在內地電商變現能力持續改善，配合盈利增長復甦情況下，會進一步成為阿里股價重估重要因素。
　　至於第二財季業績，該行估算，收入按年升9%至2450億元人民幣，但基於GMV預測較低；經調整EBITDA預測下調至410億元人民幣，按年升5%，亦預期淘天集團的持續投資。
　
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《經濟通通訊社10日專訊》