摩根大通指渣打(02888)去年第四季業績及前瞻指引好壞參半，維持「增持」評級，目標價78元。不過，該行偏好滙控(00005)多於渣打，雖對兩家銀行有形股本回報率(RoTE)均持懷疑態度，但相信匯控資本回報好於渣打。
該行在研報中指出，雖然渣打去年第四季稅前溢利勝預期，但仍屬低質量的好於預期，因減值損失較低，惟收入及撥備前利潤遜於市場預期。
摩根大通續指出，2024至26年收入增長5%至7%符合市場預期，但仍較之前增長8%至10%範圍有所下調。該行亦指出，渣打計劃於2024至2026年向股東累計回饋最少50億元亦屬遜預期，為主要負面因素。
不過，該行稱，管理層對2026年RoTE指引12%，高於市場預期，於2026年絕對成本指引低於120億元，亦低於市場預期，惟市場對於上述RoTE指引，信貸成本正常化等持懷疑態度。
該行預計，尤其於2026年，市場所預期每股盈利將增長個位數，亦料渣打股價將橫行整理。該行預測，2024年渣打銀行市盈率5.6倍，市帳率0.4倍，股本回報率(ROE)8%。
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《經濟通通訊社26日專訊》
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