《連場取勝》作為一家全球領先的精密製造企業，瑞聲科技（０２０１８）在２０２４年上半年交出了亮眼的成績單。公司不僅實現了營業收入和淨利潤的強勁成長，在技術創新和市場擴展方面也取得了顯著進展，展現出強大的發展動力和市場競爭力。　　集團上半年營業收入１１２﹒５億元（人民幣．下同），較去年同期成長２２﹒０％；毛利率達２１﹒５％，較去年同期提升７﹒４個百分點；淨利達５﹒３７億元，按年增２５７﹒３％；經營性現金流入為２６﹒５億元，較去年同期成長２９﹒１％；上半年淨資產負債比率為６﹒０％，帳面現金為７８﹒１億元。　　分部方面，佔上半年收入比３１％的聲學業務，實現營收３４﹒６億元，按年增４﹒１％；毛利率為２９﹒９％，較去年同期提升４﹒４個百分點。集團中高階市佔率穩中有升，ＳＬＳ大師級揚聲器出貨超過１２００萬隻，較去年同期成長接近２００％。　　佔收入比最大、達３３％的電磁傳動及精密結構件業務合併分部，收入為３６﹒６億元，較去年同期微增１﹒１％；毛利率為２２﹒９％，較去年同期上升３﹒６個百分點。電磁傳動業務毛利率顯著成長，精密結構件業務領域與多個核心客戶保持穩健關係。　　而剛收購及併表的ＰＳＳ車載及消費聲學產品業務，是今次業績亮點，併表收入１５﹒２億元，佔比達到１４％；毛利為３﹒８１億元，較去年同期大幅增加３﹒８３億元。這條業務線的毛利顯著增加，顯示了ＰＳＳ與集團協同效應的良好表現，並在車載聲學領域取得了突破性發展，毛利率為２５﹒０％。　　近年新發展的光學業務，佔比已升至２０％，實現營收２２﹒１億元，按年增２４﹒９％；毛利為１﹒０３億元，較去年同期轉虧為盈，增加了４﹒０４億元；毛利率改善至４﹒７％，較去年同期大幅提升２１﹒７個百分點。光學業務中的塑膠鏡頭高端化進程順利，１Ｇ６Ｐ玻塑混合鏡頭出貨約１４０萬隻，較去年同期成長近４０％。　　至於感測器及半導體業務，營收為３﹒８９億元；毛利率為１６﹒４％，較去年同期上升５﹒１個百分點。其自研高性能ＭＥＭＳ麥克風在安卓端高價值量產品出貨量佔比超過６０％。　　瑞聲科技持續投入技術研發，多項產品與技術處於產業領先地位。而透過收購ＰＳＳ，集團進一步加強了在車載聲學領域的布局，並在全球一線車企中佔據了一席之地。同時，光學業務的快速成長，顯示公司在高端市場的佔有率不斷提高。隨著終端ＡＩ的加速落地和人機互動方式的革新，有望推動消費電子產業進入新的換機周期，集團作為產業先驅者，可望在ＡＩ手機市場中獲得更大市場份額。　　股價在業績前後節節上升，在年內換機潮的推動下，調整後仍有一定的上升空間。可於３２港元買入，目標３７港元，跌破２９港元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》　＊筆者並無持有上述股份　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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