《連場取勝》作為一家全球領先的精密製造企業，瑞聲科技（０２０１８）在２０２４年上
半年交出了亮眼的成績單。公司不僅實現了營業收入和淨利潤的強勁成長，在技術創新和市場擴
展方面也取得了顯著進展，展現出強大的發展動力和市場競爭力。
　　集團上半年營業收入１１２﹒５億元（人民幣．下同），較去年同期成長２２﹒０％；毛利
率達２１﹒５％，較去年同期提升７﹒４個百分點；淨利達５﹒３７億元，按年增２５７﹒３％
；經營性現金流入為２６﹒５億元，較去年同期成長２９﹒１％；上半年淨資產負債比率為
６﹒０％，帳面現金為７８﹒１億元。
　　分部方面，佔上半年收入比３１％的聲學業務，實現營收３４﹒６億元，按年增４﹒１％；
毛利率為２９﹒９％，較去年同期提升４﹒４個百分點。集團中高階市佔率穩中有升，ＳＬＳ大
師級揚聲器出貨超過１２００萬隻，較去年同期成長接近２００％。
　　佔收入比最大、達３３％的電磁傳動及精密結構件業務合併分部，收入為３６﹒６億元，較
去年同期微增１﹒１％；毛利率為２２﹒９％，較去年同期上升３﹒６個百分點。電磁傳動業務
毛利率顯著成長，精密結構件業務領域與多個核心客戶保持穩健關係。
　　而剛收購及併表的ＰＳＳ車載及消費聲學產品業務，是今次業績亮點，併表收入１５﹒２億
元，佔比達到１４％；毛利為３﹒８１億元，較去年同期大幅增加３﹒８３億元。這條業務線的
毛利顯著增加，顯示了ＰＳＳ與集團協同效應的良好表現，並在車載聲學領域取得了突破性發展
，毛利率為２５﹒０％。
　　近年新發展的光學業務，佔比已升至２０％，實現營收２２﹒１億元，按年增２４﹒９％；
毛利為１﹒０３億元，較去年同期轉虧為盈，增加了４﹒０４億元；毛利率改善至４﹒７％，較
去年同期大幅提升２１﹒７個百分點。光學業務中的塑膠鏡頭高端化進程順利，１Ｇ６Ｐ玻塑混
合鏡頭出貨約１４０萬隻，較去年同期成長近４０％。
　　至於感測器及半導體業務，營收為３﹒８９億元；毛利率為１６﹒４％，較去年同期上升
５﹒１個百分點。其自研高性能ＭＥＭＳ麥克風在安卓端高價值量產品出貨量佔比超過６０％。
　　瑞聲科技持續投入技術研發，多項產品與技術處於產業領先地位。而透過收購ＰＳＳ，集團
進一步加強了在車載聲學領域的布局，並在全球一線車企中佔據了一席之地。同時，光學業務的
快速成長，顯示公司在高端市場的佔有率不斷提高。隨著終端ＡＩ的加速落地和人機互動方式的
革新，有望推動消費電子產業進入新的換機周期，集團作為產業先驅者，可望在ＡＩ手機市場中
獲得更大市場份額。
　　股價在業績前後節節上升，在年內換機潮的推動下，調整後仍有一定的上升空間。可於３２
港元買入，目標３７港元，跌破２９港元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
＊筆者並無持有上述股份
　
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