《經濟通通訊社１６日專訊》受內地擴大免簽國家範圍等利好措施刺激，內地三大航空股股價上周齊齊破頂，今早才見較大調整。消息面上，國航（００７５３）公布１１月乘客量按年增１７﹒５％，惟按月跌１２％，民航局統計中心報告也指，１１月航空客運市場進入淡季，客運班次按月下降６﹒３％。另方面，人民幣表現仍然疲弱，兌一美元中間價連跌３日，今報７﹒１８８２，為１２月１０日以來近一周新低，對有較多美元債務的航空股不利。不過，人民幣自１０月尾走弱期間，中資航空股股價照樣攀升，或可趁調整吸納。　＊國航１１月乘客量按年增１７﹒５％，按月跌１２％＊　　　國航公布，１１月乘客人數約１２１７﹒３萬人次，按年增１７﹒５％，按月跌１２％，貨郵量約１３﹒５萬噸，按年增１７﹒４％，按月跌２％。今年首１１個月乘客人數約１﹒４３億人次，升２１﹒８％，貨郵量約１３４萬噸，升３８％。　　　另國航指，１１月客運運力投入按年上升１２﹒９％，旅客周轉量上升２２％，平均客座率７９﹒３％，上升５﹒９個百分點。至於貨運運力投入上升１８﹒４％，貨郵周轉量上升２０﹒９％。貨運載運率３８﹒３％，按年上升０﹒８個百分點。　＊１１月進入客運淡季班次按月降６﹒３％，中信建投：春運票價將明顯上漲＊　　　此外，民航局統計中心報告，１１月航空客運市場進入淡季，客運班次總量為４０﹒３萬班，日均１３４５０班，環比下降６﹒３％，較２０１９年同期增長１﹒７％。１１　月國際客運班次總量為３９４２３　班（日均航班量１３１４　班），環比下降６﹒７％，恢復至２０１９年同期的８９％，恢復水平在連續３個月高於九成後，回落至９０％以下。　　　興業證券指，淡季民航商務航線價格逼近高鐵價格帶，較難進一步下跌。中信建投稱，目前春運機票預訂剛剛開始，預訂量較低。根據往年經驗，預訂量將逐日增加，１２月內是預訂機票的好時機，１２月３０日部分航線將出現餘票緊張的情況，１月１３日後除夕火車票將開售，機票價格將明顯上漲。　＊傳內地或允許人幣明年貶值至７﹒５算，官媒：人幣匯率保持基本穩定具堅實基礎＊　　　另方面，《路透》日前引述消息人士報道，內地當局考慮允許人民幣貶值至７﹒５兌１美元的水平，與過往維持匯率穩定的做法不同。人行將強調允許人民幣出現更多市場化波動，但不太可能表明不再支持人民幣匯率。相關考慮反映政府意識到需要採用更有力的經濟刺激，以應對美國當選總統特朗普提高關稅的威脅。《路透》分析指，若人民幣貶值將有利內地出口，並營造更寬鬆貨幣環境。根據９家主要投行的平均預測，明年底人民幣將貶值約１﹒８％至７﹒３７兌１美元。　　　不過，人民銀行主管媒體《金融時報》隨即發表評論員文章稱，目前美元下行的可能性正在增大，中國經濟發展穩中向好；從內外部條件看，人民幣匯率在合理均衡水平上，保持基本穩定具有堅實基礎，年尾隨著企業結匯增多，人民幣兌美元可能升值。展望未來，市場化作用下，人民幣匯率大概率仍會呈現雙向波動態勢。　＊渣打：人幣未來３個月或下試７﹒３５，未來一年或保持在７﹒２水平＊　　　渣打香港財富方案高級投資策略師陳正犖指，美國總統當選人特朗普下月就職，如果對中國實施針對性的貿易措施，將為人民幣匯價造成壓力，加上中國提出實施適度寬鬆貨幣政策，市場亦憧憬繼續減息降準，預測未來３個月人民幣有機會下試７﹒３５兌１美元水平。不過，估計人民幣不會出現重大跌幅。相信隨著內地穩定經濟政策陸續出台，如果經濟前景逐漸明朗復甦，將限制人民幣貶值空間，未來一年或保持在７﹒２水平。　　　至於人民幣今日表現，人民幣兌一美元中間價今報７﹒１８８２，較上個交易日跌６點子，三連跌，為１２月１０日以來近一周新低。人民幣兌一美元即期匯率（ＣＮＹ）今早高開９５點子，報７﹒２７００。中金公司外匯團隊最新周度展望認為，受強勢美元表現影響，人民幣匯率目前為止尚未展現出年末偏強的季節性特徵。短期內，人行穩匯率或仍將是大概率事件，７﹒３０仍是值得關注的重要匯率點位。招商銀行金融市場部最新觀點指，鑑於美強歐弱邏輯繼續強化及特朗普言論的不確定性，美元╱人民幣回落空間比較有限，而中期看特朗普選舉期間的政策主張整體利多美元。　＊李偉傑：政策憧憬蓋過人幣走弱影響，國航４﹒９６元南航３﹒９元以下可吸＊　　　天風國際證券集團有限公司經紀業務部董事李偉傑表示，１０月有十一高黃金周假期，在高基數下，國航１１月乘客量按月略為回落合理，但按年仍可增１７﹒５％，料中長線仍向好。另外，雖然人民幣自１０月尾起一直走弱，但期間三隻中資航空股照樣攀升，看來市場更看重內地便利旅遊措施的利好作用，憧憬繼續擴大開放範圍，航空股長遠可繼續看好，儘管其盈利基礎仍較薄弱。其中國航及南航（０１０５５）今年都已轉虧為盈，可優先考慮，國航股價本月初曾跌穿２０天線，但只需兩日便重回該線之上，可見該處有一定支持，現時其２０天線正處於４﹒９６元，可於該處買入，南航同樣可於近２０天線３﹒９元以下吸納。　　　國航半日跌６﹒８５％收報５﹒０３元，南航跌３﹒３％報４﹒１元，東航（００６７０）跌４﹒３％報２﹒６７元。另國泰（００２９３）跌０﹒４１％報９﹒６３元。　撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉

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