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2014-09-24

到底幾時加息?

  姊妹們,上星期國際上真的有很多重要新聞,當中包括周四的蘇格蘭公投,以及同日香港時間的美國議息結果;以及周五時,蘋果iPhone 6和iPhone 6 Plus正式開售,還有就是,美國時間晚上阿里巴巴的新股正式掛牌。

 

  今日我想跟大家談談蘇格蘭的公投結果和美國的議息結果。

 

  蘇格蘭的獨立公投結果,我自己一直都估,議案被否決的機會較大,因為整體民調顯示,反對派一直稍為佔優,最後結果當然操控在為數大約一成左右的沉默少數。但沉默的人,一般都是保守的人,因此,如果他們出來投票,我估計,也是會投反對票的居多。

 

  結果一如我所料,獨立公投遭否決。這個結果對於香港人來說,最重要當然是怎樣影響英鎊的走勢。早前英鎊下跌,明顯是因為蘇格蘭的獨立公投舉行在即。由於個別民意調查顯示,支持獨立的民意稍為佔優,所以一度觸發一次頗大規模的英鎊撤資潮。

 

  現在蘇格蘭獨立失敗,消除了英鎊的不明朗因素,我相信,英鎊是會反覆向好的,因為現在已是英鎊過去幾年的平均低位。再者,英倫銀行有可能比美國更快加息,在加息預期支持下,英鎊應該會擺脫過去一段長時間的弱勢。

 

  提到加息,上周聯儲局一連兩日議息,大家都想知,美國到底會提早加息還是一如早前估計,要到明年第二季之後才會加息。結果,儲局的會後聲明表示,由於經濟復甦力度有待考驗,就業市場遠未回歸到正常水平,因此,在購債計劃結束後的「相當長一段時間」內,短期利率都會維持在超低水平。

 

  另一方面,聯儲局繼續將買債規模縮減100億美元,至150億美元,即是到了下次議息後,便會連該150億元也取消,正式宣佈歷時6年的量化寛鬆貨幣政策,會完成它的歷史任務。

 

  本來,早前市場有消息傳出,聯儲局有機會提早到明年第一季便加息,但現在看來,這個消息只是「有心人」放出來推低大市的藉口,因為美國經濟雖然正在復甦當中,但動力仍然不夠大,也不算太平均,即是不是每個環節都有很強的復甦動力,因此,即使不用量化寛鬆,但也不能太早就加息,以窒礙復甦的幼苗。

 

  姊妹們,利息遲早都要加,我們不能長時間都維持一個超低利率,因此,大家必須有心理準備,但加息也不會是「一步到位」,必須循序漸進,按部就班地進行,所以,由現在存款利率接近零息,加至3厘左右,按揭利率大約2.5厘加至5厘左右,其實也要至少兩年時間。

 

  我這條數怎樣計?假設明年下半年起加息,每次四分一厘,而聯儲局每年大約開8次議息會議,以這個速度計,便至少要兩年時間,即是大約2016年下半年才會加至一個有實質影響的水平(聯儲局大多數情況下是在議息會議後才宣佈加減息,除非是特殊情況,才會在議息會議中間調整利率;再者除非情況特殊,過去大多數情況下都是每次調整四分一厘的利率)!

 

  姊妹們,現在開始為「息魔」來臨做準備也未遲,怎樣準備,為自己做壓力測試,如果貸款的利率上調3厘,妳能夠應付嗎?

 

 

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