2024-06-03
跟紅頂白的問題
話說早前小弟的Patreon會員group有人分享了一則新聞《連登契媽|十年蝕千億元 美股牛市基金仍蝕錢 ARK成蝕錢之王》,指Morning Star最近的報告透露,著名基金經理Cathie Wood旗下的Ark Invest,在過去10年損失近143億美元,即虧損過千億港元,相當誇張。
記得2020年頗多人討論Cathie,更稱她為「科技女股神」,所管理的ARKK在2021年之前5年平均年化回報率接近40%,2020年的回報更超過150%。看紀錄,ARKK於2020年初約40美元,升至2021年初約156美元,升近三倍,十分驚人。當時股神巴菲特的年回報只得低雙位數字,被指「廢老」。
面對當時的環境,你會選擇跟風靠向風頭一時無兩的Cathie,還是選擇清醒地了解風險所在呢?這個取態對你的投資很有決定性。回看歷史數據,巴郡股價圖呈現出一個50多年之久的「爬山圖」,與ARKK的短暫「放煙花圖」比較,實在相形見絀,談到規模更加沒法比。小弟亦把這些點子收錄到當年出版的著作《新世紀投資要點》,不妨一讀。
Cathie Wood旗下的Ark Invest,在過去10年虧損逾千億港元。(Shutterstock)
如今見ARKK蝕大錢再提此事,並非於科技股大跌時落井下石。若投資環境問題,實在非戰之罪,只不過近年經歷加息,美股調整過後,如今投資環境尚算可以。納指於2021年11月出現高位16000點後跌下來,2022年尾跌到谷底近11000點,如今已回升至17000點以上,超越當年高位。但ARKK於2021年2月升至高位156美元後,今天只有44美元,仍然下跌超過七成。
Cathie管理不止一隻ETF ARKK,她以很多命題開了很多ETF,大多數高位都出現於2021年第一季,以下總結一下它們的「輝煌」成績:
- ARKW:2021年第一季高位約187美元,今天約74美元,跌幅約60%。
- ARKG:2021年第一季高位約112美元,今天約25美元,跌幅約78%。
- ARKQ:2021年第一季高位約99美元,今天約54美元,跌幅約45%。
- ARKF:2021年第一季高位約62美元,今天約26美元,跌幅約58%。
還記得有一隻ARKX,主題是太空探索,2021年4月推出時21美元,股價能帶大家上火星嗎?現在股價約15美元,跌幅約29%。納指同期升幅超過兩成,相比之下,Cathie所有ETF的表現都相對失色。
投資到一個境界,就要著重資產配置,背後重點是風險管理。小弟有片詳談過,不妨重溫。總是跟紅頂白的話,就會出現像Cathie旗下ETF這樣的結果。本來基金有個好處,就是多數基金經理也受過金融教育,同樣學習一套投資邏輯,會控制風險、控制波幅,亦會止蝕之類,即使跟紅頂白,冧市時都走得比散戶快。最怕是Cathie這種,信念超強,買對時賺很多,買錯時輸到無影。
Cathie的前上司曾批評她最大的盲點是風險管理與資金流動性。Cathie現年68歲,難以接受別人意見而檢討改進。通常一生人相信的理念,到這年紀都不易改變。另外,報道有提Cathie於香港的討論區的熱度大不如前。ARKK大升時熱度高,ARKK大跌時無人理,看來跟紅頂白依然是香港股民的普遍心態。
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