2022-11-10
今晚的美CPI
今晚(10日)美CPI是升還是跌?筆者買跌。原因?筆者在今年4月19日、7月15日、8月12日,都曾為文論美通脹及加息能否遏今次的美通脹(圖一至三)。
4月19日文謂:
投資者十分關心高通脹,因為通脹愈高,就要多加息來遏通脹,果真?
首先要弄清楚通脹的組成,看過,才好結論加息是否可以遏通脹,先看美國的,圖四是美國消費物價指數的組成。佔比最重的是房屋為42.4%,次為交通佔比18.2%,第三是食品與飲品佔比14.3%,三者合上來已是逾74.9%。
(iStock)
問題來了,加息,會否使住、食、行這三者遏得下去?
美國CPI的組成是怎樣升的呢?(圖五)衣服鞋履基本無乜點升,升得最急的是醫療費用和教育及通訊。
問題又來了,加息,會否使醫療費用、教育及通訊費用下降?
再細拆分教育費用,原來大專學費升幅是最勁(圖六)。
問題又來,加息,會否減下學費?
如上述三個問題的答案都是否的話,你話有腦的美儲局官員會否為加息也遏不了的通脹板塊去大加息?
美政治加息 決策會出錯
結果是美儲局官員腦洞大開,大加息,筆者看錯?
6月美CPI升至9.1%,筆者於7月15日為文指:《美9.1% CPI是頂?》。市場當時看美CPI會升逾雙位數,筆者則謂9.1%是頂,是因為看到推動美通脹的兩大推手,房價、租金與車價都已有價跌之象。
跟著7月的美CPI回至8.5%,但美儲局仍謂要加、加、加,美儲局口大,他可以續鷹叫,但可以是哀鳴。因為,近月美房價、租金、車價均不只跌,而是崩了(圖七、八、九)。
如今次美CPI回見7字位,美儲局仍可鷹嗎?加得快、多,不一定是好世界,美儲局可能要又抹黑自己了。
可以挽回美儲局面子的,是食物通脹停不了(圖十)。但這個應不是在核心通脹之內,是在食物與能源的名義通脹的。美儲局又要搬龍門,不再看核心通脹了嗎?
當以息遏通脹是不依經濟及供需關係來做決定,而是以政治為依歸,要剪世界羊毛來供養美國時,加息決策是會出錯,並帶來反效果。你美國債息的上升,所帶來的利息增加的壓力,美財政能承受得了嗎?
投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
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