2021-11-12
拜登壓通脹
前晚美公布10月消費物價指數見自1990年以來的新高,拜登急了,立命白宮的經濟委員會去Reduce Energy Costs(減能源價格),以壓通脹。真做到?
圖一是美國的消費物價指數及核心消費物價指數,核心的是減除食物和能源,的確連同食物和能源的消費物價指數波動超大。的確,今時美國消費者的能源支出是大了,但加了價的,不光是能源,還有其他,光減低能源價格是不成的,因為其他的民生物用價也升了不少。最重要的,是中國PPI,生產成本價,也勁升了,這也會帶動美國CPI上升。
白宮經濟委員會如欲要求美國油商多產油,就先要拜登用總統行政命令,解除一連串,自拜登上任以來,所推出的不利產油的行政措施。這包括:為應對地球暖化而出爐的取消開採權;禁止在政府地上採油;加徵二氧化碳稅等等。
美國採油商在數年前曾力圖多產油,以搶佔中東產油國的市場份額,但遭到中東產油國的削價打擊,不少美產油商以破產收場,今時仍在舐傷,是不會輕易聽白宮枝笛,又去與中東油虎鬥。反映出來的是,盡管今時油價高企,使開採頁岩油在帳面上是有利可圖,但美頁岩油商仍不敢妄然增產。因白宮的應對地球暖化政策仍盛,美採油商不敢造次,白宮經濟顧問委員敢保底他們不蝕嗎?所以近年來的美國頁岩油生產商只能靜靜地躺著,不敢多產、多採、多挖(圖二)。今時拜登吹響了要油商多產的號角,但未見灑錢解禁,怕美國國內能源供應難在短期內有所提升。
中美PPI指數皆升
食品價格,也確是因供應鏈甩脫,美國的超市食品價格也一樣上升。原因是美國的PPI指數上升,不少美國食品是美國國內生產的,美國PPI上升,反映不少美國產品價也升(圖三)。另方面中國的PPI上升,即是中國出口貨價上升,再加上美國港口的壓港(圖四),使到貨品供應鏈斷,零售價也要升。
一個拜登難去解決的通脹難題是美國國內租金急升(圖五),這主要是美國新冠疫情一放緩,之前為紓緩受疫情困擾租客的不准業主加租趕住客走的規令被取締,業主立加租。這是美國全國業主的必然行動,拜登能怎處理這個全國加租潮?或許在下周的習拜會上,拜登要向習近平請教,怎去壓價了。
如果11月和12月的美國通脹仍處高位,美市場會怎樣?
理論上應會:
(1)金升;
(2)比特幣升;
(3)息升;
(4)但股是否一定跌?留待下周一討論。
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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