2021-02-08

初五開乜盤

　　未過年，但投資者已問，初五(16日)開乜盤，以決定持幣或持貨過年。

　　筆者認為，初五紅盤/黑盤不重要，因為當日紅，不等於全年紅。當日黑，不等於全年黑，投資者反而要問，人行行長易綱、銀保監郭樹清、證監會易會滿諗乜。

　　上周筆者有文「2021:錢.錢.錢.錢.錢」文中提出:

　　由去年8月起，央行連續5個月通過市場操作，實施淨投放，連續超額續做MLF(中期借貸便利)，單月7000億、6000億、5000億、1萬億、9500億，水夠，A股便升。在上一周，因稅期高峰，央行尚單周投放5980億。但接下來的4天，人行是一連四天淨回籠，3405億、780億、1000億、1500億，明顯是收緊了資金面，而且做得明明白白給市場看。

　　另方面亦提出，2021年1月28日證監會定調2021年10條工作重點，其中第7條是:

　　加強宏觀形勢的跟蹤研判，密切關注市場流動性變化，嚴密監控資金槓桿水平，動態完善應對政策，嚴防跨市場跨領域跨境的交叉性、輸入性風險，切實維護市場穩定運行。

　　這三大跟錢有關的機構是否只講了，但不做了，肯定不是。

　　2月4日，央行終啟動1000億的14天逆回購，是否放水?不是，因為當天有1000億的資金要回籠，這即是沒有淨投放，即是無放水。

　　跟著來這幾天，央行怎放水就關鍵了。傳統上，央行會在春節期間，保持市場上的資金流動性。傳統上，央行會用14天的MLF來向市場提供流動性資金，如要真提供資金，則央行可能會提供較長期的資金，如28天或更長，如見到這個，則再買定股過年好了，何故?

　　設央行於2月8日提供14日期MLF，即是到2月22日，央行就要收回這筆資金，期內有長假，點炒。

　　但如央行於2月8日提供28日期MLF，那就不同了，資金會留在市場至3月8日，點都有錢有時間可以炒兩轉，是否可以買點貨，等大戶節後回來炒?

　　當然如央行做28日MLF做得款額細(少於千億)，則節後水源就不太多，又或者央行是於2月10日又做逾千億的14日MLF，不要以為是央行多放水，反應考慮是央行計錯數，市場唔夠水要急放水以解困。

　　市場水緊，即是「魚缸無水，魚難養，股缸無水，股難升」，怎知市場水夠不夠?股市是萬種行情歸於市，債市是萬種行情歸於息。

　　2月3日，央行公開市場操作結束連續3個工作日的大額淨投放，當天回籠800億元；2月4日重啟14天期逆回購，但也只是對沖當天到期量，當日收盤DR001加權平均利率2.07厘，較上日微漲20.8點子，DR007報2.31厘，較上一日微漲19.98點子。息漲了，即是錢緊了，故這兩天的A股就行人止步了。

　　估計本周，春節前的4天，央行的投放是只滿足市場流動性需求，不會考慮到刺激股市的需求，怎辦了?持股定持幣過節?跟大戶。

　　上周四(4日)及上周五(5日)，大戶已率先部署，「貪舊忘新」。

　　在上周之前，大戶還是愛新科技股，而忘舊經濟股。但自上周四、五，大戶變成棄新科技股，而愛上舊經濟股。上周五的板塊表現:酒店、餐飲、運輸、鐘表、珠寶、工商業服務、銀行、家庭個人護理、紡織、服裝、地產，竟打入前十大上升板塊，揀邊瓣好?筆者認為銀行股可以考慮。原因?夠平、近派息期、息高，保障便有了。閣下如何考慮?