上星期，跟大家分享了一個「懶人投資組合」的理論，今日得同事協助整理了過去一年，恒生指數50隻大藍籌股的股息率作基礎，排列如下（表一） ：

　

　

　　50隻藍籌中，因為港鐵(00066)、中銀香港(02388)和恒生銀行(00011)去年都派過特別息，所以做了個息率表，一個是去年連同特別息的派息比率，一個是沒有特別息的比率。另外煤氣公司(00003)因為會10送1紅股，請小心看上表和其註解。

　

　　所以這個2017年「懶人投資組合」 應該把去年有特別股息分派和送紅股的四隻股票剔除，才較合情理。因為港鐵、中銀香港和恒生銀行明年未必有特別股息，煤氣公司雖然差不多每年都送紅股，但我仍會把她排除於「懶人投資組合」之外。

　

　　若把港鐵，中銀香港、恒生銀行和煤氣拿走，頭10位的股票收息率如下（表二）

　

　

　　以上10隻股票，可以稱之為2017年「懶人投資組合」。我們可以昨天（1月5日）買入股價作標準，以100萬元作投資總額，平均10萬元買入1隻股票，合共10隻，一年後看她2017年的派息率，以及股價升跌，然後計算她的總投資回報，是否比恒生指數的回報好，又可以和盈富基金(02800)比較。

　

　　不過，我自己會再做一次篩選，利豐(00494)和華潤電力(00836)都不是業績特別穩定的股份，但我會剔走利豐，保留華潤電力，亦會剔走聯想(00992)和新世界發展(00017)，改為太古A(00019)、恒隆地產(00101)和信和置業(00083)，見下表三：

　

　

　　利豐曾經是一隻超級優秀的股票，他的成功故事，曾經是哈佛商學院教材和全球不少EMBA的課程。可是在智能手機和物聯網的衝擊下，它的股價由最高40多元跌至4元不到，所以派高息是頂住股價的最佳手段。曾經見過他們的管理層，他們君子謙謙，行事公開公道，相信他們正努力轉型，但目前仍不會有大突破，故不把她列入組合。

　

　　剔走新世界發展，相信不用太多解釋了。此家族的股票從來表現都落後於大市，即使有高派息，也補不上股價的潛在跌幅。

　

　　聯想情況則有點不同，聯想管理層這10年來的努力有目共睹。可惜，大趨勢是智能手機和平板電腦，聯想的PC業務既不能轉型，亦不會有大突破，除非有更大的收購合併進行，否則還是要割愛了。

　

　　加入的太古A、恒隆地產和信和置業，純粹是按50隻大藍籌的派息率次序而已，以保留「懶人投資組合」的DNA。讀者亦可按自己的想法，參考50隻藍籌的派息情況，替換其他股份入內。

　

　　一年後，看誰的表現好?

 

　　本文為個人觀點，並非投資建議或勸誘。

 

 

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