法國總統大選結束，現任總統薩爾科齊未能挽回敗局，最後由反對實行緊縮政策的奧朗德獲勝。在過去，如果沒有法國的一直支持，德國與歐盟提出的政策及建議未必能順利通過。可見奧朗德一直打著不滿現任政府和反對緊縮政策的旗號，這正與德國總理默克爾的方向背道而馳。筆者相信今次法國總統的更替未至於產生系統性的風險，但可以預期法德兩國將經歷漫長的磨合和談判，歐盟的政策將失去一個主導的方向。

　　民眾與政府之間的分歧一直是歐洲其中一個最大的隱憂。除法國外，剛過去週末的希臘國會大選，以至德國和意大利的地方大選，都反映了民眾對現時政府的極度不滿。歐洲各國過去兩年面對歐債問題大都以紙上談兵的方式解決，如今各國新政黨上場，為履行對選民的承諾，把早前緊縮政策訂下來的協議推翻絕非天方夜譚，歐洲經濟前景及債務難題相信將更反覆無常。歐元周一跌穿1.30，我並不建議大家去博反彈，慎防歐元急跌。

　　澳洲央行上周宣佈減息，幅度更出乎意料地達50點子。澳洲是商品出口國，而中國內地是其大客戶之一，澳洲對經濟下滑的憂慮，似乎透露了內地因經濟放緩而對商品的需求正在下降，內地出手保持經濟增長的動機明顯。

　　內地今周公佈的通脹數字預期回落至3.4%，再加上大部分地產發展商紛紛加入減價促銷的行列，影響民生的物價逐步受控。中央推行刺激經濟政策的空間增加，A股最近成交量已顯著回升，氣氛亦逐步改善。外圍股市今年時晴時雨， A股變得較為可取。

　　香港方面，「五一」小黃金周，不論是內地訪港旅客數目，還是人均消費，均不見往日的氣勢。走到有三分之一被珠寶及黃金商佔據的尖沙咀栢麗大道上，彷彿當日豪客瘋狂掃貨的盛況已不復在。週四早上從香港往上海航班上，商務客艙只有寥寥數人。始終，今年內地預測經濟增長放緩，工資高增長不再，而人們的消費習慣正是建基於個人對未來收入的期許，不單單是目前的收入，這便難怪當經濟下行風險增加時，人們在消費上會相對謹慎一點了。投資策略方面，對於消費類股份的前景並不樂觀，投資者不宜輕舉妄動，保持防守性方為上策。

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