上次提到，金融海嘯對我的最大教訓是，長期持有少量股票是很危險的事，哪怕那些已是人所公認的優質股，或者實力股。畢竟，金融市場日新月異，不是客觀環境淘汰你，便是你自己狠狠摔一跤。

 

既然短線投機難賺錢，長期持有的風險又愈來愈高，因此，經歷了幾次股災，汲取了無數教訓後，近年我悟出一個自認不錯的投資策略，就是集中捕捉中期的升浪，因為港股每隔兩、三年或三、四年便是一個股市週期。

 

我的做法是，當我確認大市已經步入牛市時，便會全資持貨，而買的股票會是當時最優質，或最當時得令的幾隻股票，大概三、四隻已經足夠。當我確認大市已經步入熊市時，便把該批股票沽出，再等下次確認牛市時再大舉入市。

 

期間我大多會以定期定額的方式繼續累積最優質的股票，因為這時股市開始步入熊市，股價可能會持續下跌，但沒有人可以準確預測股市何時見底。不過，我有信心，優質的股票一定可以從熊市中恢復過來。當然，我入市的資金不會多，畢竟只是每個月幾千元左右，我的用意是拉低我整段投資的成本。

 

好了，大家或許會問，我這個投資策略最難判斷的，就是何時是牛市見頂？何時是熊市見底？！

 

首先，我會如何判斷牛市見頂（我在前幾期已經提及）。我自己會用一些經濟指針和技術指針，但另一個很管用的指針是，當你看到大量新股上市，而上市後，股價又非理性地上升，甚至脫離基本因素的話，牛市見頂的機會便很大。

 

為何會出現瘋狂新股？原因很簡單，因為當股市壯旺的時候，自然會有很多新股上市，因為這時上市可以籌集更多資金，但市場又會充斥著大量資金，於是便瘋狂地追捧這些「升幅較少」的新股。我認為，這是個放諸四海而皆準的指針。

 

至於何時見底？我同樣會用一些技術指針，最簡單而又頗嚴謹的標準，就是用黃金比率中的0.5，即是當大市從低位回升跌幅的五成時，就確認熊市見底。舉個例，如果大市從10000點回落，跌至5000點的低位，即是合共跌了5000點，一半就是2500點。大市從低位5000點回升2500點，即是回升至7500點時，應該是確認牛市了！

 

在這個水平以一筆過資金入市，我認為很安全，就算日後大市從這個水平回落，跌幅很少會超過15%。我同意，以這個水平作為入市訊號，或許會稍為遲了一點，但不要忘記，當大市進入熊市時，我已經開始累積股票，只不過我不是一筆過或全資入市。因此，整體上，我的成本不是那麼高。

 

再者，現實上，當大市回升至250天移動平均線以上時，我會動用少量資金入市；當較短時間的移動平均升穿較長時間的移動平均線時（俗稱黃金交叉），我也會動用少量資金入市；到最後，當大市從低位回升跌幅的五成時，才以最大筆資金入市。

 

入市之後，我要做的便是耐心等候，等候牛市結束，才全數沽出手上的持貨。在整個持貨的過程中，我仍然要面對很多挑戰，具體挑戰下回再續。

 

 

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