美大選後 中美角力 四大焦點

投資篇：龐寶林授中美股市部署

　

　　美國總統大選剛落幕，雖然截稿前仍未確定誰主白宮，但外界普遍估計民主黨拜登當選。另一邊廂，中國共產黨亦在不久前舉行了「五中全會」，為「十四五規劃」定調，提出「形成以國內大循環為主、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」。中美政局齊進新時代，究竟未來數年，投資者應如何部署？

　

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林認為，無論最終是拜登（Joe Biden）或是特朗普（Donald Trump）當選，對中國的立場也沒有分別，只是手法不同。特朗普自2016年上任以來，開始在貿易問題上和中國展開角力，龐寶林認為，過去數年特朗普屬於「硬出面」，對中國的手段比較實在，不過若是民主黨上台，他相信針對中國的政策也不會改變，「拜登表面溫和，會和盟友傾，實際都強硬。」例如奧巴馬（Barack Obama）任內美國已建立TPP（跨太平洋夥伴關係協定），抗衡「一帶一路」，龐寶林認為中長線而言，民主黨上台的話，對於中國會更難搞。「背後做同一樣嘢，特朗普做反而容易睇，只是做得出面，唔俾面你，令你唔好受。」

　

龐寶林認為，即使拜登當選，對中國立場跟特朗普沒大分別，僅手法不同。

　

加稅影響預料不算大

　

　　民主黨上台，或會落實加稅，削弱企業盈利，外界料較不利股市前景。龐寶林認為，特朗普若連任的確對美股較好，但他認為即使是拜登上台，影響也不是這麼大，「加一些稅，對盈利影響唔係咁大。」

　

　　他認為，無論是中國或美國的科技股，未來數年依然可以看好。一方面，在民主共和兩黨也針對中國的背景下，中國在早前的「五中全會」已定調要加快科技發展；另一方面，經歷今年的新冠肺炎疫情，科技已改變很多人的生活習慣，中美的科技股也受惠，「好嗰幾間（科技公司）可以繼續買，增長得好犀利，例如開Webinar，大家已很習慣。」另外網購行業、金融科技行業也受惠今年的疫情，在未來數年可望繼續增長。

　

　　美股方面，他點名涉足了很多行業的亞馬遜是較穩陣的選擇。投資者唯一要擔心美國會否因為反壟斷、競爭法等原因，真的「解體」科技巨頭。他認為共和黨上台較不會這樣做，相反民主黨上台則有可能較強硬。

　

　　中國科技公司方面，不得不提日前剎停上市的螞蟻集團，龐寶林認為，無論是螞蟻，或是美國的科技公司，一涉足金融也會遇到金融監管問題，「他們以科技公司自居，而非金融公司。例如Tesla也不想你視佢為汽車公司，而係科技公司，因為估值大得多，他是汽車公司，市值點可以大過Toyota？」

　

螞蟻加強監管後可再上市

　

　　龐寶林說，未來5年，中國要由製造業大國，轉型成為科技強國，以超越美國為目標，更應該做好相關監管，以便行業的健康發展。

　

　　他說，螞蟻以科技公司起家從事金融業，當初中國官方放手讓它發展，做到現在全世界最大，市值超越工商銀行（01398），官方加強監管無可厚非，「一旦真的出事，搞唔掂，所以現在要求監管是對的。」他認為只要螞蟻轉回金融機構的監管，便可以重新上市。

　

　　不論是中國或美國的科技股，早前也創出新高，究竟科技股有沒有泡沫？龐寶林不諱言有泡沫，但認為兩地的公司增長也夠快，增長能維持及符合到估值；再加上今年疫情加速了不同行業及生活上的數碼化，「我嘅睇法係，未來5年可以高速增長，但未必倍數咁升，因為已經幾成熟。」

　

　　除了科技公司，龐寶林未來數年亦看好新能源板塊，因為大眾愈來愈講求環保及ESG（環境、社會、企業管治），即使低油價，仍然會有不少資金投入這方面的研發。另外，無論哪個政黨上台執政，也要繼續救市，他相信美國的中小型企業可望受惠。

　

揀股選熟悉業務的行業

　

　　中國方面，因應中央提倡的「經濟內循環」，涉及內需的行業未來數年也看好，他舉例餐飲股如九毛九（09922）；體育用品股；汽車股包括從事銷售服務的4S店、研發新能源車的公司可望受惠，例如比亞迪（01211），龐寶林也慨嘆該公司近來「升得好癲」。

　

　　龐寶林建議投資者，從身邊熟悉的、跟自己專長有關的行業，發掘好股份，「例如鍾意時裝、名錶，可發掘一些品牌，好賺錢！」若然不太熟個別股份，則可考慮投資ETF或相關基金。

　

料人民幣國際化加快

　

　　龐寶林多年前已投資人民幣，搭上人民幣早年的升值浪潮。近期不少大行看好人民幣滙價穩步升值，龐寶林亦看好人民幣前景，他指出，中國和歐洲近年也積極發展數字貨幣，作為「去美元化」的手段。他相信人幣在國際貿易結算的比例會愈來愈重，在人民幣國際化加快、美元地位下降的背景下，人民幣未來前景不俗。

　

大選後標指多數升

　

　　雖然美國總統大選翌日仍未能確定最終結果，美股三大指數選後也顯著上升，標普500指數上周三（4日）收市升2.2%，納斯達克指數更升3.8%。

　

　　外界向來認為民主黨人或共和黨人在經濟及稅務政策的不同立場，入主白宮對股市有不同影響。記者翻查1964年至2016年14次美國總統大選後標普500指數的表現，發現在選舉後的3個月和1年，標指也大多上升，在過去14次總統大選後同樣有9次上升。無論民主黨人或共和黨人出任總統，對其後標指升跌也沒有顯著關係。

　

　　值得一提，自1964年至今，有4次標指在選後1年大升超過20%，共和黨總統及民主黨總統各佔兩次。共和黨的布殊1988年上台，特朗普2016年上台，1年後標指分別升23.44%及21.72%；民主黨克林頓在1996年連任，奧巴馬亦在2012年連任，1年後標指分別升33.4%及24.92%。無獨有偶，1984年民主黨的列根連任，標指選後1年也升14.34%，不過由於數據不算多，仍難斷言民主黨人連任對股市較有利。

　

轉載自: 《iMONEY智富雜誌》

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