美元近期從低位略為反彈，但油價繼續在高位反覆，布蘭特期油曾升至75美元，而美國輕質油也見68美元。市場一般相信，油價今年見80美元絕非難事，而從供需和地緣政治來看，油價看似還有看漲的理由。

 

　　早前，包括油價在內的大宗商品普遍向上，主要反映兩大因素，一是預期今年環球經濟增長會加速，二是美元持續弱勢令到以美元計價的大宗商品容易炒升。

 

特朗普無法唱跌油價

 

　　不過，特朗普怪罪於石油輸出國組織（OPEC），認為油組透過長期減產來操控油價，令到油價升至不合理高位。特朗普上月開金口之後，油價即時曾急挫，但到收市便已收復失地，反映出特朗普個人對油價的影響力其實有限。

 

　　油組和俄羅斯等非油組國家，在油價跌至40美元上平時達成限產協定，一兩年來油價已顯著回升，過去，通常都會有某些國家忍耐不住增產，但現時，各方表面上都很守規矩，因為大夥都理解到高油價來之不易。

 

沙特帶頭保價有實力

 

　　同時，今次減產提價是由沙特阿拉伯政府帶頭，它隨時可以進一步減產來暫時填補某方的偷步，而敢於公開得罪沙特的油國，恐怕只有伊朗一員而已，但伊朗才剛透過限核協定得以恢復石油出口，現時根本不敢主動搞事，因為特朗普對伊核協議很不滿，隨時可能在5月內便退出協議，重新制裁伊朗。

 

美若再制裁伊朗只火上加油

 

　　美國若再制裁伊朗，等於令石油供應進一步減少；因此，特朗普雖然謂反對高油價，但他的政策卻是令油價仍高企的主因之一。他對伊朗的哃嚇，其實只會嚇升油市。而坊間不少人相信，特朗普政權最大的金主是美國的軍火商和石油商，他至多只是不想油價升得太快而已。

 

　　也有人認為，油價持續上升之後，美國變回有利潤的頁岩氣都可以重新開採，然而，由停產到復產，需要較多投資，一些頁岩氣商油對今後的油價仍看不準；因此，新增的供應量至今較預期為小。

 

中國增加戰略石油儲備

 

　　有指出，特朗普向中國施壓的其中一個重點，是中國應從美國輸人更多原油和天然氣，使美國的油商能更放心開發；然而，特朗普的單邊主義卻提醒了北京，不能依賴美國的出口。據說，在貿易磨察加劇之際，中國近期在國際市場買入更多原油，以加強本國的戰略石油儲備。

 

　　美國總統的權力很大，但他卻是「無錢司令」，他難以要求國會對頁岩氣商人給予補貼，也就是沒有能力逼使或說服頁岩氣商人全面投入復產。

 

美增產不足以拉低油價

 

　　雖然特朗普懶理環保之後，美國已變成是石油輸出國；然而輸出的量不足以影響國際油價；反之，隨著美國經濟加速復甦，本身對石油的需求亦增加，因而令到美國的油價亦向上。市場明白到，特朗普根本無法阻止高油價，卻有權力透過打壓伊朗來抬高油價。

 

　　托高油價可以向油商交待；然而，11月中期選舉在即，若高油價帶動通脹，令到聯儲局不得不加速加息步伐，則特朗普和共和黨人也將會更難拉票。因此，雖然特朗普對伊朗很兇，但也似乎願意聽取法國總統馬克龍的建議，即保留伊核協定，但要求伊朗談判停止其長程導彈計劃。

 

聽馬克龍意見轉移視線？

 

　　5月12日是特朗普訂給伊朗的限期，到時會否有改動，便可試到美方的底牌。但至今伊朗仍擺出強硬立場，看看特朗普如何出牌。

 

　　油價會否升至80美元以上，甚至如國際能源局一些專家估計會再衝擊100美元，主要看需求和美元走勢，若油價升得過急逼使聯儲局加快加息，則對石油的需求亦很可能隨之而減少，令到油組的堅決減產政策難以實行下去；此外，若美元築底後回升，炒家在期貨商品市場炒升油價的信心也會減少，會加速獲利回吐。

 

若再破百元恐會爭相增產

 

　　俄羅斯油價成本較高，沙特超級油股準備明年上市，他們都需要較高的油價，但看來，80美元應該已是很高的水平，反之，若升上100美元使人有機會增產FLOOD THE MARKET，則產油國保價的努力也可能會前功盡廢。

 

 

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