2015-06-25
希臘債務危機惡鬥的底牌
金融市場近期大上大落,表面上各地股市普遍仍處高位,但家家有本難唸的經,亦有高處不勝寒的感覺,兼且如新沙士之類的「黑天鵝」時隱時現,也令到投資者有點兒無所適從。就連操控大量熱錢的大戶們,表面上也似乎不知所措,股匯債金的價格波幅擴大。近期困擾國際金融市場除了眾多地緣政治熱點之外,最急切的命題是又接近「死線」的希臘債務問題。
歐大國暫仍不敢一拍兩散
早一輪,希臘激進派政府與國際貨幣基金會(IMF)、歐央行及歐盟大國等主要債權人翻檯,令到歐股和歐債均遭拋售,市場擔心希臘六月底無法償付16億美元債務,便會走上債務違約,亦即是破產之途,後果可能是退出歐元區,到時歐洲社會和金融市場會發生甚麼事,天知曉?歐元區各大國暫時仍未能接受「希臘脫歐」的風險,因此法國總統奧朗德大力遊說各盟友,包括持較強硬立場的德國總理默克爾,給予希臘總理齊普拉斯多個機會,勿一拍兩散。
自稱極左派的齊普拉斯一向主張「劫富濟貧」,認為希臘的危機主要是來自債權人,而不是希臘本身。因此,不能實行沒完沒了的緊縮政策,而希臘民眾在IMF主導的拯救計劃下生活,情況只是每況愈下,因此毅然選出本來屬於邊緣政客的極左派上台,盼能改變現狀。
齊普拉斯夾民意 哃嚇脫歐
齊普拉斯早就是學運搞手,鬥爭經驗很夠,他懂得哃嚇債權人若希臘破產,整個歐洲也會不安寧,他甚至與和歐美鬧翻的俄羅斯打交道,作為外交籌碼。齊普拉斯要求的是較寬鬆的還款,同時更應大量削減債務本金,使希臘人有機會見到黎明,而不是既要長期勒緊褲帶,但省回來的錢甚至不夠支付利息。
宜大幅削債 唯知易行難
我也認為,要徹底解決希臘債務問題,確實是要在有條件的情況下寬減債務,就把希臘當作是非洲窮國吧。然而,希臘現時的總債務高達接近4000億美元,減收少許根本無用,但若大幅削債不僅大債主之一的德國納稅人不肯答應,歐洲各大國領袖也擔心其他「歐豬國」有樣學樣,也選出極端政府來要求減債,到時就骨牌倒了。
希臘賴債不還,本來是齊普拉斯的一種耍流氓手段,在他的政府和議會內,有人更深信做「歐洲孤兒」好過做歐洲債仔,而政府大樓門外,是「留守」了很多晚數以千計的民眾,要求齊普拉斯絕不能再同意緊縮下去。
希臘人擠提自保 難為了總理
然而,習慣不交稅的希臘民眾一向不齊心,當見到有可能退出歐元區的風險,擔心日後的希臘貨幣會不斷貶值,因此就算限制提款量,也大排長龍,從銀行提走現金,歐央行已多次注資,希臘的銀行才可勉強維持,只要停止注資,一眾銀行便先行倒閉。這個時候,齊普拉斯明白到大多數民眾自保為先,根本不會願意共渡國難。
於是,他在歐洲領導人召開峰會之前,提出新的開源節流方案,主要是向有錢人徵重稅,進一步減少政府的經常性開支,但對於退休金則其實不願再減,以爭取低下階層長者的繼續支持。齊普拉斯稱之為長治久安的互利方案,畢竟他一定要說得很理想,否則拿到希臘國會,也未必獲得通過。
妥協前續爭吵 歐股又波動
對於新建議,債權人基本上願意接受,但也提出一些小修小補,想爭回面子,然齊普拉斯又話大了,指債權人拒絕他的建議,令歐股又再受壓。
然而,由於六月底便是還債底線,現時雙方仍不懂「脫歐」如何善後,因此很大機會還是會在最後一劇妥協,過多兩、三個月,到下次還債期,再作較量。
市場大多也相信妥協是唯一的選擇,但一傳出壞消息,市場情緒也會改變。如今世道變幻莫測,對投資者來說,一星期已經太久,只爭朝夕!低位有好消息,就不如先炒上!但有壞消息,也會急於套利。
抽富人重稅 誰願意再投資
齊普拉斯提出來的不可能是終極方案,開源主要係向有錢人抽重稅,等於鼓勵有能力投資創造就業的人加速逃跑,他們早已套了不少現金,若方案落實,今後只會繼續撤資及以腳投票,到時希臘的經濟只會更差,還款的能力更弱,但對日趨短線的市場而言,既然方案打擊的是少數人,則只要債權人同意,希臘國會必定會通過。
最後的協議在於如何寫得好看一點,使希臘民眾和歐洲債權國的納稅人都覺得可以接受。然而,至遲到八月和九月便是另一輪談判,因為又有債務到期要還,又要借新債還舊債!
歐元區明明錯了 大到不能倒
歐元區本身就是一個半生不熟的東西,經過15年試錯(TRIAL AND ERROR),已證明是錯誤,但吊詭的是,卻已是大到不能倒(TOO BIG TO FAIL),否則就是1914年天下大亂重演。
智者都知道,歐元區債主若不願意主動大力削債,便應讓一些國家有秩序的分手,讓他們自行掌握命運;然而,至今沒有人敢承擔責任,於是就「試圖」見招拆招,對投資者來說,只要不爆煲,歐央行繼續量化寬鬆,歐元保持低企,則歐股(或至少是德法股票),仍然可以有得炒,說不定把希臘「搞定後」,德國DAX指數和法國CAC指數,又有機會再創新高呢!
全球炒股 財富更集中極少數人
也不是歐洲獨有,全球廉價資金氾濫,既然實體經濟賺錢難,不如紛紛進入股市,官民繼續製造帳面財富,但政經難題其實一大堆,錢多貨多的大戶,便可舞上舞落,賺得更多,因此,全球財富在金融海嘯後,進一步集中在極少數人身上。
齊普拉斯等極左派想向他們開刀,很難啊!
《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【慎防受騙】偽冒《經濟通》投資群組頻現,切勿誤信騙徒,如有疑問,請循官方渠道查詢► 了解詳情