下半年再看內需及人口政策的演變

　　正式進入下半年，中環人亦忙於尋找新投資方向。內需是重要的投資部署，當中人口政策不妨再留意變化。內地生育年齡女性人數出現下降，為近年新出生人口下降的主要原因之一。

　　當然，過去數年內地新生人口出現下降與內地人口結構相關。深層次看，內地人口結構及分布存在若干不平衡的情況，處於生育年齡的人口數量，特別是處於相關年齡層的婦女呈現縮減，導致未來十年內地新出生人口數目有可能呈現下滑。

　　此外，內地教育水平的提升，以及觀念改變亦導致生育率偏低。需要留意一點，生育的年齡結構為研究人口結構的重要指標，特別是目前25至29歲的女性為內地生育主體。不過，若我們再仔細觀察內地30至39歲的婦女生育數據，可以見到內地在過去一段長時間開始出現晚婚晚育的現象，趨勢漸流行。內地十年前的二孩政策，對30至39歲的女性的確產生了積極的正面拉動作用。故此，內地生育率的微回調主要在於20至24歲的女性生育率呈現較明顯的下降，與此同時，晚婚亦導致追求更優質的生育質量趨勢。 

(iStock)

　　除了生育年齡延後之外，內地結婚率下降亦緩減了生育率的上升。近年，內地20至24歲的女性結婚率出現下降，而25至29歲的女性結婚率亦出現下調的情況。相反，內地30歲以上的人結婚率卻在上升。整體而言，近十年來內地結婚率的下降趨勢明顯，參考統計數據以及預測，內地十名女性最終可能僅有7名會結婚，對生育率產生一定衝擊。若然內地未來結婚率進一步下降，生育率可能會呈現同步下降。此外，人口老化現象對結婚率亦存在一定的影響。

　　開放三孩政策在某程度上將拉動新出生人口，內地生育率下降的兩大主因，人口結構以及生育意願較難調整，但三孩政策始終可在宏觀層面拉動生育率上升，預期亦屬正面。就短期而言，三孩政策或可拉動明年內地新出生人口上升100多萬，其後效用略為收窄，但估計仍能刺激生育每年提升80萬之多。對內需的提振，存在一定的正面影響。

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