2017-10-25

十九大後鬆綁？

　　中證監在數月前的內部金融會議上，謂要確保在十九大召開期間，股市要維穩，所以大家在這幾天不要有太大憧憬，十九大昨天結束，A股是否可以鬆綁？初步看，有機會。

　　先看昨日A股上證走勢，據《金融界》網站報道︰

　　周二兩市各大指數小幅低開，隨後上證50、中證100等權重指數盤中走強，券商、保險等領漲，並且鋼鐵、有色等周期行業今日再次反彈，但自由港概念股集體回調，高送轉、環保也表現委靡，盤面的熱點再次切換，滬指低開後呈現小幅走高的格局；深市三大股指表現出現分化，深成指和中小板指在開盤點位附近維持震盪運行，但是昨日領漲的創業板承壓較大，開盤後重心一路走低呈現弱勢震盪。隨著今日權重的走強，其餘板塊受到的壓制較大，指數弱勢震盪，個股呈現跌多漲少的狀態，護盤跡象明顯，午後指數或將繼續維持震盪運行的格局。板塊方面，保險、券商等漲幅居前，環保、5G概念跌幅靠後。

上證技術走勢仍見利好之象

　　技術走勢上，上證指數一直沿著30天平均線上走，昨日見收於5日、12日、30日均線之上，成交亦見稍增，是屬於利好的。

　　如看時分圖，則可看到昨日上證指數是在幾乎整天的整固末段後再升，而末段成交亦見上升，亦應是利好之象。

　　但對後市，券商是謹慎的。

　　巨豐投顧認為近期大盤繼續調整，但下有3350點一帶支撐，上有3400點強壓力，總體呈現箱體震盪格局。目前市場成交低迷，強勢股持續性很差，莫輕易追漲。可以逢低關注有業績支撐的低價小盤股和回調到位的大藍籌，但倉位不宜過重。

　　湘財證券表示，經過逾1個月的橫盤震盪，近日上證綜指已接近6月以來的上升通道下軌，且國慶長假後首個交易日留下的跳空缺口至今未補，本周有回補可能，預計本周上證綜指波動區間為3350點到3410點之間。

　　德邦證券指，目前兩市在國慶長假後首個交易日的向上跳空缺口附近徘徊，市場重心緩慢下移，但量能萎縮也制約了指數下行空間。短期市場預計仍處於窄幅波動格局，上證綜指在3350點到3400點之間構成震盪中樞。

　　安信證券表示，慢牛行情仍在繼續，但當前投資者情緒偏謹慎，如遇調整應該積極面對。建議關注銀行、券商、鋼鐵、煤炭、通信、新能源汽車等板塊，主題投資活躍度將提高，如雄安新區、海南板塊、國企改革以及人工智能等。

　　國金證券指，站在當前時點看，10月、11月A股市場的反彈窗口依然開啟，投資者需提防12月市場的調整風險。

　　中金公司也表示，今年以來A股市場的表現與去年年底時投資者普遍偏謹慎之間，存在顯著的「預期差」。最近投資者心態再度趨於謹慎，我們認為其中仍然存在「預期差」，對四季度市場可繼續樂觀。

　　要股市表現好，不能單看走勢看過往表現，而應看大圍經濟，國信證券和海通證券的分析有值得留意處。

宏觀經濟復甦企業盈利改善

　　國信證券指，從近期公布的9月份經濟數據來看，幾乎所有指標都出現了回升。隨著宏觀經濟的持續復甦，A股公司從2016年三季度開始淨資產收益率出現了顯著回升，有利於A股市場慢牛行情的延續。

　　海通證券則指，步入經濟平穩增長和企業盈利能力穩步提升階段。經濟增長動力的轉變，經濟發展模式的改變，必然會使得我國宏觀、微觀基本面出現新特徵。以前A股公司淨利潤增長同比和GDP增長同比的相關性很強，而隨著經濟增長向創新驅動轉變，我國正步入經濟平穩增長和企業盈利能力穩步提升階段。

　　從經濟增速變化來看，未來一段時間GDP同比增速有望在7％附近波動。在經濟平穩增長背景下，企業盈利能力的改善趨勢將更加明顯。

　　以上市公司業績為例，全部A股公司淨利潤累計同比增速已經從2016年第二季度最低的-4.6％提高到2017年上半年的16.3％，ROE（TTM）也從9.4％回升到10.1％。經濟平穩增長和企業盈利能力穩步提升是經濟結構調整、產業轉型升級過程中出現的特徵。

　　上市公司業績有改善，主要是源於中央一直以來做的供給側改革，去產能，這減少了市場競爭，亦優化了產業。

　　但如要上證指數能明確突破3400阻力，一個重要支持力，是傳聞中的券商是否定要在上證指數升破3400後才可出貨，其二是內銀股的盈利會否有大幅提升。基本上，中央的普惠金融的定向放準和當前國內息口上升都可以為內銀帶來較大的息差，有利銀行業提升利潤，但另方面亦要留意，過往讓銀行有長足盈利的理財產品，近月似有大幅萎縮，進入10月份以來，銀行理財產品的發行似乎也如同走低的氣溫一樣，發行熱度正逐漸消退。

　　不但發行理財產品的銀行數量在減少，銀行理財產品的數量上周更是環比大降478款。這可能是監管當局對資金流向嚴加管轄，這會如何影響了內銀盈利，待觀察。

留意內銀業績恒指有望提速

　　隨著十九大落幕，市場資金應會蠢蠢欲動，只要昨晚美國和歐洲不傳來不利消息，相信今天之後，A股可望有表現，從而有利恒指上衝286-288水平。

轉載自: 晴報