翻閱大行中資股推介，內房股幾乎是近年必然之選的行業。無疑，內地要靠樓市穩經濟，而貨幣政策上的鬆動空間，構成了對樓市的正面關係，幾乎是1對1。

　　可是，樓市即使沒有短期政策風險，但不代表內房股跟實體樓市一樣，同樣都獲得市場熱捧。新城控股事件說明，民企內房太涉及單一大股東風險，而當中亦是最難以了解及量度。作為全國10大內房發展商之一，新城近日的問題份外令市場關注︰首先，大股東本身涉及的問題；其次是，事件之後，內地媒體的報道，一度進一步針對公司本身，包括其依賴債務的擴張模式、資金鏈問題，甚至有質疑公司盈利或存在水份等等的多個問號。

　　內地任何一間企業，都有機會成為被政治整頓對象。市場甚至有傳，打貪個案是作為展示政績之一，而樓市與地方政府利益千絲萬縷，更何況若公司大股東個人其身不正，自然會容易被拿作祭旗吧。眾所周知，即使是國企內房股，負債比率均相當之高，民企內房就更為嚴重。內房主要靠發債，以用作償還到期債務再融資，而作為民企發債，條款大都涉及大股東要保留在公司的控股身份，甚至管理權等等，不然的話，就會觸及違約。當然，債主見債仔有難，或反而會更着急幫一把，但市場及投資者對公司既無情亦無義，所以帶來的震盪可以是相當之可觀。

轉載自: 晴報

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