金融市場有很多值得紀念的大日子，十年前的2005年7月21日，人民幣啟動匯改進程，由緊盯美元改為一籃子貨幣，採取有管理浮動匯率制度，自此人民幣累積升值了35％。適逢匯改十周年，政策卻突然大逆轉，所謂完善中間價報價機制，在出口不濟現實情況下，加上亞洲各國近期因應對美國年底前加息預期出現嚴重資金外流，導致新興市場貨幣急滑坡，難免對以出口為主的中國經濟產生更明顯壓力。

　　與其說中國是暴力貶值救經濟，倒不如說中國是理性應對當前壓住經濟的大石，只要數一數中國的貿易競爭對手貨幣今年以來的貶值幅度，即可知人民幣之跌幅只屬小兒科，姑勿論本輪是否屬一次性貶值，惟投資市場行為一向從預期出發，只要建立了貶值趨勢的預期，所產生殺傷力不容忽視。

　　關鍵是，因本輪人民幣貶值而受損的朋友肯定較股票損手的多，尤其是市場上近萬億存款中逾八成屬定期存款，欲拆倉也無從，假如是結構性買升的掛鈎產品，更難以估計損失。至此，無論投資者抑或以為自己最穩陣的存戶，更應該從活生生例子中反思分散投資及做好對冲的意義。

轉載自: 晴報

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