近日大跌市，中證監在前後及期間處理市場恐慌的種種政策，的確是有錯失，且屬責無旁貸。

　　首先，當局在控制槓桿行動明顯太遲，早不動手，卻選擇在市場處於極高水平、借貸已經遠遠超出可接受水平後才一刀切下重手，效果的確相當糟糕，這要怪經驗不足。而過去近一段時間，證監會只顧一面倒維持市場的樂觀情緒，但沒有及時控制市場對牛市的過分樂觀預期，太過心紅，監管者身份是絕不能有自我融入，化身成揸人，把自己看作成等同於市場的參與者，定位錯亂。

　　中證監是錯，但平心而論，它們亦不應成為唯一一個備受千夫所指或要被責難的監管機構。

　　眾所周知，內地市況之所以在短時間內由極暢旺淪為接近崩潰邊緣，其實是由場外極高槓桿的股票融資活動所觸發而成。場外配資金額多少，隨著股市爆破後，發現愈來愈多，既不限於接入券商系統的場外活動，原來還有網上金融的眾籌平台、銀行傘形信託、以及其他民間借貸，基本上是早年前影子銀行的複製版。要查核相關數目、風險配置、資金來源及去向，已經超出中證監的能力範圍，人民銀行、銀監會亦有責任要跟進。

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