《套期保值》环球股市剧震，昨日（５日）亚太区股市爆发「黑色星期一」股灾，当中以美
股指数亚洲期货、日本、韩国、台湾股市跌幅最激烈，日经平均指数昨日跌超过１２％，韩国
ＫＯＳＰＩ指数跌９％，台湾加权指数跌８％，纳指期货跌４％。港股及Ａ股亦受到牵连，不过
跌幅已较克制，「顶得住」。美日韩台股市表演高台跳水「割韭菜」，皆因早前升得太多了！获
股神巴菲特加持的日本股市，昨日跌到步入「熊市」区；此外，股神旗下的巴郡，上季已加速沽
货套现，并将第一大持仓的苹果股份沽近一半，投资者岂不惊青散货呢！
　　美日韩台股市跌幅惨烈，主要有几方面。首先，日本央行上周三（７月３１日）宣布上调基
准利率，由０﹒１厘升至０﹒２５厘，借贷成本增加，最优惠利率亦有机会上调，意味日本数以
百万计有按揭人士，每月供款将会增加。日本加息，日圆急升，兑美元升至１４２水平，拆仓活
动增加，日股自然遭到抛售。不过日本央行能否持续加息？笔者认为机会不大，美元兑日圆在
１４０水平已经消化日本加息因素，相信日圆升势难持久，日股料反弹。
　　与此同时，大家要留意，中东局势极度紧张，美国已通知七国集团（Ｇ７），伊朗可能会在
本周初袭击以色列，市场忧虑伊朗发动攻击，可能超越４月的规模，战争风险升温，避险资金势
必涌入黄金避险。
　　触发环球股灾的另一个因素是，美国经济数据转弱，担心衰退来临，市场什至有声音指，美
国联储局９月将会激进减息５０点子。不过，大家应该记得，刚刚出炉不久的第二季经济增长录
得２﹒８％，较第一季升近一倍，那又何来衰退呢？所以要谈美国经济衰退言之尚早。笔者认为
最主要的原因是美股已经升至天花板，近日「科技七雄」业绩逊预期，齐齐找借口「割韭菜」而
已，Ａｌ板块相信有排玩！
　　港股方面，跌幅较温和，Ａ股在２８５０点可「撑得住」。Ａ股港股亦有不少利好因素，包
括美国快将减息，日圆急升，带动人民币上扬；人民银行上星期率先减息，亦推动多项措施刺激
消费。故此，虽然外围股市高台跳水，但是有货的投资者不用急于沽货，也可伺机寻宝吧！《信
诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
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