《运筹帷幄》中、长线投资者会十分注重参考上市公司的市盈率，因众所周知，欠缺盈利增
长的支持，股价是很难持续上扬的。评估上市公司盈利能力的时候，一般投资者会参考其过往业
绩的公布，看看公司每年的股东应占溢利有多少。若只拿两间公司的股东应占溢利作直接比较，
我们看不出哪一间公司较具投资价值。原因是，即使上市公司Ａ的股东应占溢利非常高，若其股
价已升至充分，什至过分反映此利好因素的水平，投资者便不应冒高买入其股票。股价反映出每
股的市场价值，我们只需拿每股盈利与它作比较，便能找出较为可取的投资对象。
　
　　业绩市盈率＝股价／业绩每股盈利，能反映出股价的高低，可用作相同业务类别股票的投资
价值的比较。举个例说，若股票Ａ和股票Ｂ均属于相同级别的酒店股，前者的业绩市盈率为１５
倍，后者为２０倍，即代表前者的股价较后者便宜。当然，这个比较的前提，为两间酒店的经营
环境相若。利用业绩市盈率选股的最大缺点，为上市公司每年的每股盈利不一定可以维持，或出
现投资者喜欢看到的增长。因此，较认真的投资者会改为计算上市公司的预期市盈率，计算方法
为股价除以预期每股盈利。预期每股盈利乃众多证券商所预测的数字的中位数，与实际数字的差
距不会很大。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（频道
：ｗｈａｔｓａｐｐ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。