俊賢資產管理何啟俊：薦買保誠、卓悅控股　　　保誠（０２３７８）：美國５月份就業數據現矛盾，非農業職位新增２７﹒２萬，遠超市場預期，惟失業率升至４％水平，令市場對美聯儲減息步伐趨向分歧。近期港股繼續處於調整期，國際金融類股份向下，建議留意以亞太區保險業務為主的保誠。　　公司於４月末公布，年度保費等值銷售額按年增長７％至１６﹒３億美元，歸因於馬來西亞業務以及其他增長市場（泰國、台灣、印度及非洲）年度保費等值同比錄得強勁增長，惟中國及香港表現相對遜色，年度保費等值銷售額分別按年減少１７％和上升１％。至於新業務利潤同比持平，錄得７﹒３億美元；若計及經濟影響，新業務價值利潤率為４５％，較２０２３年同期下滑，相信是高息環境以及銀行保險銷售渠道佔比提升帶來負面影響。　　展望未來，公司將積極提升客戶體驗，並通過投資於科技創新，加強代理和銀行銷售渠道之效率。公司維持２０２２至２０２７年期間，新業務利潤以複合年增長率１５％至２０％增長。策略上，公司現價為２０２４年預測市盈率僅９﹒５倍，低於同業友邦（０１２９９），建議可於６６元附近水平收集。目標價７６﹒００元，買入價６６﹒００元，止蝕價５９﹒４０元。（建議時股價：７０﹒９０元）　　　卓悅控股（００６５３）：公司於５月中旬宣布，與湖南廣電旗下電商－－快樂購訂立合作備忘錄，內容包括為卓悅旗下品牌產品合作銷售；快樂購將提供推廣媒介，包括但不限於電視購物平台、線上商城、移動平台等；為卓悅品牌產品開拓中國內地市場。交易有助整合雙方各自之資源優勢、以創新合作新模式，提升盈利能力。　　自２０２０年開始，公司積極轉向「科技＋消費」之新業務模式，業務分為四大部分，包括跨境電商平台、卓悅科技、美顏及大健康產業以及創新產業。目前旗下電商平台－－香港貓ＨＫＭＡＬＬ與超過４０個國內和海外網購平台合作線上銷售，外銷至３４個國家。產品方面，由美妝零售擴展至包括科技產品在內的「美容、健康以及生活方式」全系列產品，故正在銷售產品數目逾３０萬款。　　至於卓悅科技分部，主力向傳統企業提供數字化解決方案，通過平台能力與系統整合，助力傳統企業精準營銷和提升營運效率。另一方面，借助卓悅多年在美妝零售之經驗，公司旗下美顏及大健康產業分部將服務延伸至再生美容、體檢以及醫療保健等範疇。　　展望未來，考慮到疫情改變消費者消費模式、消費者疫後健康意識加強，以及５Ｇ、人工智能等技術普及化，各分部具有不俗發展潛力。自卓悅轉型後，２０２３年營業額大幅增加，預計各項業務趨向成熟後，盈利能力會隨之加強。策略上，公司股價近期逼近５２周低位，建議可小注收集。目標價０﹒０５４元，買入價０﹒０４５元，止蝕價０﹒０３８元。（建議時股價：０﹒０４５元）《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股票）　　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買華潤電力、中國聯通　　　華潤電力（００８３６）：數據顯示，截至４月底，全國累計發電裝機容量約３０﹒１億千瓦，同比增長１４﹒１％。其中，太陽能發電裝機容量約６﹒７億千瓦，同比增長５２﹒４％；風電裝機容量約４﹒６億千瓦，同比增長２０﹒６％。２０２４年４月，集團附屬電廠售電量達到１６，１０３，６５２兆瓦時，較去年同期增加６﹒８％。伏電站售電量則顯著增加，達到５３１，７９９兆瓦時，同比激增２３４﹒４％。２０２４年首四個月集團累計售電量則達到６５，３６２，０７８兆瓦時，同比增長５﹒５％，其中風電場累計售電量增加８﹒０％，光伏電站累計售電量大幅增加１９１﹒４％。國家為了加快電力現貨市場建設，及進一步推動新能源參與電力市場，預計建設投資總規模將超５０００億元人民幣。相信國家加大對電網的支持會對電力股帶來助力。目標價２６﹒５０元，止蝕價１９﹒５０元。（本周二建議時股價：２３﹒６０元）　　　中國聯通（００７６２）：國家工信部數據顯示，１至４月份電訊業務收入累計完成５９２４億元人民幣，按年增長４％。１至４月份，三家基礎電訊企業完成互聯網寬帶業務收入８９１﹒８億元人民幣，按年增長５﹒６％，佔電訊業務收入的１５﹒１％，佔比較首季度提升０﹒２％，拉動電訊業務收入增長０﹒８％。通訊產業運作平穩，電訊業務量收穩定成長。運營商央企龍頭中國聯通公布４月數據，截至２０２４年４月份，「大聯接」用戶累計１０﹒４０７億戶。其中，５Ｇ套餐用戶累計２﹒７１１５億戶，較３月底增加２２８﹒５萬戶，物聯網終端連接累計５﹒４０５億戶。５Ｇ行業虛擬專網服務客戶數１﹒０５６萬個，智慧客服客戶問題解決率９８％，智慧客服智能服務佔比８４﹒５％，及授權專利本年累計數量６０１件。整體來看，在中國持續的數字化趨勢下，拉動對雲端、５Ｇ工業互聯網和大數據服務的需求的背景下，企業業務持續成為主要收入增長動力。集團收入穩步提升，電訊業務總量保持增長，再加上集團擁有強勁現金流，相信集團將繼續改善派息，值得期待。目標７﹒００元，止蝕價５﹒６０元。（本周二建議時股價：６﹒２５元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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