花旗下調周大福(01929)目標價17.5%，由11.4元降至9.4元，評級「買入」。

　　花旗在研究報告中指出，周大福截至今年9月底止中期收入疲弱，但純利仍符預期，且基礎利潤率強勁，僅因金價飆升，期內對沖損失較大。另中期派息低於預期。由於「雙11」活動促銷提早開始，因此10月銷售表現錄得改善，但11月至今表現則偏軟，因此需求復甦前景仍存在不確定性。

　　另據管理層預期，基於市場更穩定及下半年的旺季，預計今財年將關閉約400家店舖，下半財年相關數字減少。假設未來金價維持穩定，預計下半財年銷售額將錄低雙位數字跌幅；全財年銷售額將錄中至高雙位數跌幅。全財年經營利潤料持平或錄個位數字升幅；派息率70%至80%，上半財年則為80%。
　
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《經濟通通訊社27日專訊》

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