《經濟通通訊社２１日專訊》港股反覆偏軟，恒指低開數十點後，早段一度掉頭上升，高見１９７６４，但高位遇阻力，連續第四日受制於１９８００。尾段跌幅擴大，恒生指數報１９６０１，跌１０３點或跌０﹒５％，主板成交近１１９３億元。國企指數報７０３４，跌５５點或跌０﹒８％。恒生科技指數報４３５８，跌５４點或跌１﹒２％。大市缺乏方向，在內地沒有新政策推出時，預料港股繼續橫行整固，短期難望突破。　　＊快手績後捱沽，急挫１２％＊　　　快手（０１０２４）公布季績，第三季純利３２﹒６８億元人民幣，按年升５０％；經調整利潤淨額３９﹒４８億元人民幣，按年升２４﹒４％。期內收入３１１億元人民幣，按年升１１﹒４％。雖然快手第三季經調整利潤升２４﹒４％，但對比今年首九個月經調整利潤淨額按年升１２０﹒３％，反映第三季盈利增長勢頭顯著放緩。業績公布後，遭大行唱淡，招銀國際，瑞穗，滙證及高盛紛紛下調目標價５％至１０％。　　　快手全日跌１１﹒７％，收報４６﹒４元，該股成交約１﹒１９億股，涉資５５﹒６５億元，盤中高見４９﹒７５元，最低見４５﹒８元。　　　此外，周大福（０１９２９）跌４﹒３％，收報７﹒０４元；國藥（０１０９９）跌３﹒５％，收報２０﹒５５元；藥明康德（０２３５９）跌２﹒７％，收報４８﹒９元；信義玻璃（００８６８）跌２﹒６％，收報８﹒３３元。　＊內地提高光伏投資門檻，光伏股升勢曇花一現＊　　　工信部昨日發布公告，對《光伏製造行業規範條件》和《光伏製造行業規範公告管理暫行辦法》進行了修訂。其中提出，新建和改擴建光伏製造項目最低資本金比例為３０％。此前為２０％，也就是說，新建光伏製造項目「抬門檻」，整體提高了項目投建的資金門檻，有望為盲目擴產降溫。　　　　光伏板塊一度逆市上升，可惜升勢曇花一現，收市普遍倒跌，信義光能（００９６８）跌０﹒９％，報３﹒２６元；協鑫科技（０３８００）跌３﹒５％，收報１﹒３９元；新特能源（０１７９９）跌２﹒５％，收報８﹒２６元；只有福萊特玻璃（０６８６５）微升０﹒５％，收報１２﹒８元。　　　比亞迪電子（００２８５）升５％，收報３２﹒８元；翰森製藥（０３６９２）升２﹒２％，收報１８﹒２６元；中升控股（００８８１）升２﹒１％，收報１７﹒６８元；聯想集團（００９９２）升２％，收報９﹒２元。　＊蔚來上季虧損擴大，蔚小理中包尾＊　　　蔚來（０９８６６）跌０﹒５％，收報３６﹒２元，該股成交約４８９萬股，涉資１﹒７８億元，盤中高見３７元，最低見３６元。　　　集團公布，上季淨虧損按年擴大至５１﹒４億元人民幣，去年同期錄淨虧損４６﹒３億元人民幣；經調整淨虧損按年擴大至４４億元人民幣，去年同期錄經調整淨虧損３９﹒５億元人民幣。　期內收入１８６﹒７億元人民幣，按年下降２﹒１％。汽車交付量達６１８５５輛，按年增長１１﹒６％；汽車毛利率１３﹒１％，按年上升２﹒１個百分點。公司預期今年第四季汽車交付量介乎７﹒２萬至７﹒５萬輛，按年增長約４３﹒９％至４９﹒９％。收入總額介乎１９６﹒７６億至２０３﹒８３億元人民幣，按年增長約１５％至１９﹒２％。　　　雖然蔚來董事長李斌在業績會上表示，由於產品組合變動導致平均售價下降，但部分被交付量增長所抵銷。料明年蔚來將進入新的高速增長周期，有信心交付量倍增，整體經營會繼續實現正向增長，虧損明年預計將收窄，目標是２０２６年實現盈利。　　　儘管李斌看法正面，但價格競爭早已在第三季度收入反映，季內汽車交付量增長１１﹒６％，但收入反跌２﹒１％，顯示價格競爭的激烈程度。至於第四季是否如李斌預測，實現季度交付量升最多４９﹒９％，收入升最多１９﹒２％，亦要打個問號。　　　對比前日（１９日）公布季績的小鵬汽車（０９８６８），第三季淨虧損收窄超過一半至１８﹒１億元人民幣，經調整淨虧損亦收窄至１５﹒３億元人民幣。小鵬汽車目前市值８９９億元，而蔚來目前市值６２２億元，兩者屬於同一檔次，但以第三季度虧損額看，蔚來的虧損金額比小鵬多一倍以上，而且扭虧之路遙遙無期。兩者對比下來，蔚來明顯遜色。　　　因此，若必須兩者選其一，只能選擇小鵬。在「蔚小理」中，理想（０２０１５）去年早已實現扭虧為盈，小鵬雖然未扭虧，但總算虧損收窄，只有蔚來未來充滿疑問，即使推出了價格更親民的第二品牌樂道，及即將推出主打低價市場的第三品牌螢火蟲，但仍難以彌補主品牌ＮＩＯ定價過高銷量難以提升的困局，長遠來說蔚來恐怕會被理想和小鵬?離。若以規模和業績看，未 來或者應該倒過來叫「理小蔚」會更合適。（ｖｓ）

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