【ＦＯＣＵＳ】「超常規逆周期調節」８字，於兩大重磅會議通報「神龍見首不見尾」，但周一（１６日）揭盅的「家電和音像器材類」零售額三連破頂，預示２０２５年頭號重點任務「大力提振消費」前景可期。房地產數據同報喜，１１月商品住宅銷售額按年止跌轉升，惟多地房貸利率近日突調頭向上，恐考驗「穩樓市」。　＊家電１２００億元，汽車４７６５億＊　　　中國年初制定的５％左右增長目標，從官方口徑的「努力完成」轉為「充滿信心」，再到最新政治局會議一錘定音「將順利完成」，出口繁榮、消費回暖、地產築底都功不可沒。　　　國家統計局今早公布１１月重磅數據，其中社會消費品零售按年增３％（預期：４﹒６％），但絕對值４﹒３７萬億元（人民幣．下同）就錄歷史次高（僅低於１０月的４﹒５３萬億元）。其中，「家電和音像器材類」、「汽車類」零售額雙雙刷新歷史新高，分別錄１２００億元、４７６５億元，背後是消費品以舊換新政策持續顯效。　　　商務部披露，今年以來（截至上周五（１３日）），汽車以舊換新帶動乘用車報廢更新、置換更新分別逾２５１萬輛、逾２７２萬輛；家電以舊換新帶動冰箱、空調等８大類產品銷量逾４９００萬部。而此尚未包括各省市因地制宜推出的洗碗機、空氣?化器、智能門鎖等消費品補 貼。　＊戰略性提示消費類資產機會＊　　　時值一年一度中央經濟工作會議將「大力提振消費」列為明年頭號重點任務，為十年來罕見；亦較２０２３年、２０２２年頭號任務「要把恢復和擴大消費擺在優先位置」、「實施好擴大內需戰略」更用詞直接，並提及「全方位擴大國內需求」、「實施提振消費專案行動」。　　　而新華社後續解讀更不諱言「群眾就業增收面臨壓力」，或都預示，以舊換新政策帶動家電、汽車銷售井噴的正反饋效應，都令明年續以真金白銀為中低收入群體增收減負，提升消費能力、意願、層次的前景值得憧憬。　　　儘管ＴＣＬ電子（０１０７０）、海信家電（００９２１）、海爾智家（０６６９０）年初至今分別漲１３０％、４２％、２４％，９月上市的美的集團（００３００）亦漲３５％，但有券商分析師仍指，戰略性提示消費類資產機會。　＊１１月新建商品住宅銷售轉升＊　　　再看另一焦點房地產，首１１月新建商品房銷售額按年跌２０％，惟單計１１月錄按年升逾３％，至７３８５億元；截至１１月底，商品住宅庫存較２月底的年內峰值已下降２８４８萬平米。　　　不過，「５．１７」新政下的房貸利率下跌潮，近期悄顯逆轉。原本低至２﹒６％、跟５年以上公積金２﹒８５％利率形成「倒掛」的房貸市場利率，已步步回升至３％或３﹒１５％。　　　值得一提的是，「經濟觀察網」上周四（１２日）發表的《房貸利率重新上調有待商榷》文章，提及「下調房貸利率以幫助穩定樓市，也是穩定宏觀經濟大盤的一部分……從穩定樓市的政策邏輯來看，房貸利率的重新上調可能並不是一件值得鼓勵的事情，至少重新上調的時點值得商榷」，目前已不可見。　　　無論房貸利率回升是因銀行的成本考量，還是市場供需變化調節，面對「外部環境變化帶來的不利影響加深」、「經濟運行仍面臨不少困難和挑戰」，要真正振消費、穩樓市，「花小錢、辦大事」讓位予「辦大事，花大錢」，恐不得不為。

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