招商永隆韓穎朗：薦買金山軟件　　　金山軟件（０３８８８）：金山軟件是中國知名的軟件企業之一，是一家應用軟件和互聯網服務提供者，提供軟件發展、分銷等服務。公司以ＷＰＳ（文書處理系統）、金山詞霸、金山快譯、金山毒霸、劍俠情緣等而聞名。　　　２０２４年二季度，公司收益和經營溢利均穩健增長。第二季度總收益２４７３﹒８百萬元人民幣，同比增長１３％，環比增長１６％，網絡遊戲及其他業務收益１２８６﹒０百萬元人民幣，同比增長２０％，環比顯著增長４１％，辦公軟件及服務業務收益１１８７﹒７百萬元人民幣，同比增長６％。經營溢利７９４﹒０百萬元人民幣，同比增長１８％，環比增長３２％。　　　２０２４年第三季度公司的收益為２９１４﹒８百萬元，較上年同期增長４２％，較上季度增長１８％。三季度的收益成本為４６０﹒３百萬元人民幣，較上年同期增長２０％，較上季度增長７％。增長主要由於網絡遊戲收益增長使得管道成本上升，以及網絡遊戲業務的員工相關開支增加。２０２４年第三季度的毛利為２４５４﹒４百萬元，較上年同期增長４６％，較上季度增長２０％。公司的毛利率為８４％，較上年同期增長三個百分點，較上季度增長一個百分點。第三季度的研發成本為８６０﹒９百萬元，較上年同期增長２８％，較上季度增長１６％。增長主要由於員工人數增加以支援人工智慧及協作產品的開發，以及應計績效獎金增加。第三季度的母公司擁有人應佔溢利為４１３﹒４百萬元，三季度同比與環比增速均明顯增長。　　　２０２４年１０月份中國ＰＭＩ、貨幣供應量、地產融資資金來源與貿易等多重經濟數據表現均出現改善，體現了二至三季度一系列政策的作用正在顯現。在情緒與預期層面，數據改善有利於堅定當下階段市場預期的改善，地產數據持續穩定改善有助投資、消費等其他經濟數據在後續穩步回升，進一步穩定市場預期。未來金山辦公集團將繼續專注協作與ＡＩ，完善ＷＰＳ　３６５及ＷＰＳ　ＡＩ體系相關的產品，提供更高效智慧的辦公解決方案，成長前景穩定，與此同時金山軟件的估值水準合理偏低。綜合而言，金山軟件在估值、基本面前景等多個方面均具有優勢，建議投資者於３２元附近對其進行布局。（建議時股價：３１﹒９５元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買華虹、瑞聲科技　　　華虹半導體（０１３４７）：意法半導體ＭＣＵ宣布與本土晶圓代工廠華虹半導體達成合作，在中國生產４０ｎｍ節點的微控制器（ＭＣＵ），以支持其中長期的營收目標的實現。消息有利集團股價上升，集團第３季度營收５﹒２６３億美元，環比上升１０％，歸母淨利潤４，４８０萬美元，環比上升５７１﹒６％，同比上升２２２﹒６５％；集團營收、毛利率略超預期，主要是出貨量超預期所致，歸母淨利潤略超預期在於外幣匯兌收益、政府補助所致。意法半導體是歐洲最大的半導體公司之一，也是世界最大的碳化硅芯片供應商之一，擁有特斯拉和吉利等電動汽車品牌客戶。這次集團跟意法半導體ＭＣＵ的合作，相信對集團業績有正向幫助。目標價２６﹒００元，止蝕價１８﹒６０元。（本周一建議時股價：２０﹒３５元）　　　瑞聲科技（０２０１８）：消息指，蘋果公司正在研發一款對話能力更強的Ｓｉｒｉ數字助理，旨在趕超ＯｐｅｎＡＩ的ＣｈａｔＧＰＴ及其他語音服務，這款尚未對外公布細節的Ｓｉｒｉ新版本採用更先進的大型語言模型（ＬＬＭ）來實現雙向對話。消息推動蘋果概念股股價上升。瑞聲科技２０２４年上半年實現收入１１２﹒５億元人民幣，同比增長２２﹒０％；毛利率為２１﹒５％，同比提升７﹒４個百分點；淨利潤５﹒４億元人民幣，同比增長２５７﹒３％，超市場預期，主要是受益於全球智能手機市場復甦態勢，以及聲學、光學和精密結構件產品組合優化，疊加ＰＳＳ併表帶來的增量。隨著Ａｐｐｌｅ　Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ的進一步推進，ＡＩ有望加速落地端側產品，如手機、ＰＣ等，進而加速換機周期，並提振產業鏈需求。展望２０２４年下半年，智能手機市場進入新機備貨旺季，集團ＩｏＴ、ＡＲ╱ＶＲ及車載領域均不斷投入並獲得相關專利等，同時ＰＳＳ公司將推進集團全球汽車行業滲透，看好集團未來的發展。目標價４０﹒００元，止蝕價３１﹒００元。（本周一建議時股價：３４﹒２５元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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