《經濟通通訊社１１日專訊》外媒引述知情人士透露，美國商務部向台灣晶圓代工龍頭台積電（ＴＳＭＣ）發函，令其今日起停止向中國客戶供貨人工智能（ＡＩ）先進芯片，芯片股股價炒國產替代逆流而上，中芯（００９８１）曾飆逾半成，華虹半導體（０１３４７）收市升逾７％。值得一提，中芯及華虹近日公布了業績，其中中芯第三季純利按年升５８％至約１﹒５億美元，收入增３４％至約２１﹒７億美元，創歷史新高，毛利率亦重上２０％之上，華虹雖然第三季收入跌７﹒４％，但純利升逾２倍，兩隻股份同獲券商上調目標價，今日逆市造好，應揀買哪一隻？　＊路透：台積電應美國要求停向內地客供應先進ＡＩ芯片＊　　　據《路透》報道，美國商務部去信台積電，要求停止向大陸客戶提供用於人工智能加速器及圖形處理器的特定７納米或更先進芯片。知情人士表示，台積電已通知受影響的客戶，從今日起開始暫停向他們提供有關芯片的代工服務。台積電此前回應稱會遵守所有法規，包括適用的出口管制條例。對此，台灣的經濟部門昨日指，台積電有與政府定期討論出口管制議題，也明確說明會遵守台灣與國外的法規，惟此事相關細節還是問台積電比較適合。　　　據《金融時報》援引知情人士指，日後台積電向大陸客戶供應此類半導體時，都要經過可能涉及美國的審批程序，這或會影響到像阿里巴巴（０９９８８）及百度（０９８８８）等科技巨頭，事關這些公司在ＡＩ芯片設計上投放了大量資金，而且愈來愈多ＡＩ芯片初創公司採用台積電的代工服務。就在幾周前，台積電通知美國商務部，稱發現其一款芯片被用於華為昇騰ＡＩ芯片，台積電隨即暫停向大陸芯片設計公司算能科技（Ｓｏｐｈｇｏ）發貨。　＊中芯第三季純利升５８％收入增３４％，料第四季收入環比升２％＊　　　中芯日前公布，截至９月３０日止第三季純利約１﹒４９億美元，按年增長５８﹒３％，按季跌９﹒６％，差過市場預期的２﹒０６億美元。銷售收入約２１﹒７億美元，首次突破２０億美元關口，創歷史新高，按年增３４％，按季亦升１４﹒２％，主因產品組合變化所致。　　　另中芯第三季毛利４﹒４億美元，按年增３８％，按季升６７﹒５％，毛利率２０﹒５％，按年升０﹒７個百分點。第三季月產能８８﹒４２萬片８吋晶圓約當量，升５﹒６％，平均銷售單價上升，產能利用率升至９０﹒４％。第三季資本支出約１１﹒８億美元，按季跌４７﹒６％。集團預期第四季收入環比持平至增長２％，毛利率介於１８％至２０％的範圍內。　＊中金：中芯季績勝預期升目標價至３３元，大和：上調未來３年盈測＊　　　中金發表研報指，中芯第三季業績表現超出預期，收入按年升３４％至２１﹒７億美元，季度收入首次突破２０億美元，產能利用率提升至９０﹒４％，毛利率２０﹒５％，均超出該行預期。中芯收入及盈利表現勝預期，主要是由於第三季消費電子需求旺盛，加上海外客戶更願意提前拉貨，令期內產能利用率得以提升。展望未來，中芯指引第四季收入將按季增長２％，料全年收入達約８０億美元。維持中芯今明兩年收入及盈利預測基本不變，看好其作為中國行業核心龍頭的長期成長空間，目標價上調至３３港元，維持「跑贏行業」評級。　　　中銀國際稱，中芯第三季收入符合預期，毛利率２０﹒５％達指引上限。公司指引第四季將保持平穩，並對２０２５年的前景不甚樂觀，儘管部分受到主流半導體銷售回暖和國內替代需求的積極影響，但仍面臨持續的產能過剩風險。中芯管理層預測第四季收入按季增長１％，毛利率約１９％，預期由於淡季、新增１２英寸產能的影響以及８英寸需求疲弱，出貨量和利用率（ＵＴＲ）將下降，以及由於產品結構改善以及１２英寸晶圓的緊急訂單達到利用率，平均售價將按季改善，維持「買入」評級，目標價由２３元升至３１﹒５元。　　　大和指，中芯第三季核心業績及第四季指引大致完好，管理層對於明年芯片周期看法亦完好。預期由此利好產品定價，較佳的產品組合亦有助抵銷季節性下跌因素，因此上調公司２０２４至２６年純利預測１３％至４９％。基於預測市帳率由０﹒６倍上調至０﹒９倍，上調公司目標價５８﹒８％，由１７元升至２７元，但維持「持有」評級，由於憂慮地緣政治不確定性等因素。　＊華虹第三季純利升２﹒２倍收入跌７﹒４％，中信里昂：季績勝預期＊　　　至於華虹，其第三季純利為４４８１﹒６萬美元，按年升２﹒２３倍；期內收入５﹒２６億美元，跌７﹒４％；毛利率１２﹒２％，跌３﹒９個百分點。集團預料第四季銷售收入介乎約５﹒３億至５﹒４億美元，按季輕微上升；毛利率介乎約１１％至１３％。　　　中信里昂指，華虹第三季業績好於預期，惟第四季指引卻遜預期。其中公司認為行業復甦仍然緩慢，尤其是高電壓高電流產品平均售價壓力持續，但料整體產品平均售價按季仍會微升。估計於第四季８吋晶圓廠產能使用率按季下跌約九成，仍好於預期；１２吋廠則預期明年有減值影響，料全年涉及１﹒５億美元，不過影響溫和。由於較高的其他收入，上調公司２０２４年全年盈利預測２５％，惟分別下調未來２年盈測１６％及１１％。另基於歷史市帳率均值，調升公司Ａ、Ｈ股估值預測，目標價分別升４１％及２７％，Ａ股由３５﹒２元人民幣升至４９﹒８元人民幣，Ｈ股由１９﹒３港元升至２４﹒５港元，評級維持「持有」。　　　建銀國際稱，華虹第三季收入按季升１０％至５﹒２６億美元，高於市場預期及公司指引上限的５﹒２億美元。毛利率按季升１﹒７個百分點至１２﹒２％，高於公司指引上限的１２％。毛利率按季改善基於產能使用率及平均產品售價上升。公司季度淨利潤按季升５﹒７２倍至４５００萬美元，勝市場預期。華虹第四季收入指引達５﹒３億至５﹒４億美元，中位數意味按季升２％，略低於市場預期；毛利率指引１１％至１３％意味大致持平至輕微上升，但亦低於市場預期，惟目前其預測市帳率為０﹒７倍，不算昂貴，將目標價由２０﹒５港元升至３０港元，維持「跑贏大市」評級。　＊李偉傑：芯片股受惠國策季績對辦，首選中芯短線上望３３元＊　　　華盛證券財富管理部董事李偉傑表示，美國對華政策料會繼續偏緊，市場憧憬內地在此情況下更要自強，加上近日中芯及華虹公布業績表現不錯，其中華虹第三季在收入倒退下，純利反而急升，可見其芯片良率已見改善，而中芯第三季純利雖略遜預期，但毛利按年增３８％，按季升６７％，毛利率亦達２０％以上，料其芯片良率亦不錯。總之，內地面對外國技術堵塞，更會以政策主導扶植半導體行業，芯片股未必受太大影響，季度業績亦見「交到功課」，可以考慮吸納，其中中芯在工藝上領先華虹，可優先考慮，其股價之前曾跌至２５至２６元，現時則於２８﹒５元至３０元的橫行區整固，料整固完成後，短線可上試此前高位約３３元。　　　芯片股今日普遍造好，中芯升３﹒３３％收報２９﹒５元，華虹升７﹒２１％報２４﹒５５元，上海復旦（０１３８５）升２﹒８６％報１７﹒２６元，晶門半導體（０２８７８）升３﹒５１％報０﹒５９元，宏光半導體（０６９０８）升２﹒５３％報０﹒８１元，ＡＳＭＰＴ（００５２２）跌４﹒０２％報７９﹒９元。　撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉

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