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31/10/2024 16:30

內銀業績大比拼,邊間盤數最亮麗?邊隻最值博?

  《經濟通通訊社31日專訊》內地六大國有商業銀行昨日收市後齊公布業績,以農行(01288)盈利表現最好,第三季純利按年升5﹒9%,中行(03988)則升4﹒4%,工行(01398)及建行(00939)均升3﹒8%。淨息差則以郵儲銀行(01658)表現最好錄1﹒89%,交行(03328)最弱只得1﹒28%,中行受壓最明顯錄1﹒41%,收窄了0﹒03百分點。瑞銀指工行、建行及農行純利都勝預期,美銀則指中行較弱的淨息差被更強交易收益所抵銷,看法都算正面。內銀預期股息率普遍達6至7厘,相信仍為收息佳選,可揀買哪一隻? *工行第三季純利升3﹒8%,瑞銀:大勝預期予目標價4﹒8元*   工行第三季純利約985﹒58億元人民幣,按年升3﹒82%;營業收入約1971億元人民幣,增1﹒28%。首9個月純利2690﹒25億元人民幣,微升0﹒13%;收入約5991億元人民幣,跌3﹒92%;利息淨收入4767﹒32億元人民幣,下降4﹒94%;年化淨利息收益率1﹒43%,與上半年持平。截至9月底止,不良貸款餘額3779﹒55億元人民幣,較去年末增加244﹒53億元人民幣。不良貸款率1﹒35%,下降0﹒01個百分點。撥備覆蓋率220﹒3%,上升6﹒33個百分點。  瑞銀發表研報指,工行第三季純利大幅優於該行預期,第三季收入及稅後淨利亦優於預期,強勁的第三季業績扭轉了先前的下降趨勢,並導致2024年首9個月的稅後淨利增長持平,預期其第三季信貸成本為39個基點,按年跌1個基點,而其第三季淨息差令人驚喜,按季增6個基點至1﹒43%,料市場反應正面,予未來12個月目標價4﹒8元及「中性」評級。 *建行第三季純利升3﹒8%,瑞銀:優於預期予目標價6﹒5元*   建行第三季純利914﹒5億元人民幣,按年升3﹒79%;收入1775﹒16億元人民幣,跌2﹒72%。首三季純利2557﹒76億元人民幣,按年升0﹒13%;收入5523﹒47億元人民幣,跌3﹒2%;利息淨收入4408﹒17億元人民幣,下降5﹒89%;淨利息收益率為1﹒52%;非利息淨收入1115﹒3億元人民幣,增長9﹒13%。截至9月底止,不良貸款為3469﹒06億元人民幣,不良貸款率1﹒35%,較去年底下降0﹒02個百分點;撥備覆蓋率為237﹒03%,撥貸比為3﹒2%。  瑞銀指,建行第三季稅後淨利優於該行預期,但收入錄得跌幅,主要拖累因素為淨利息收入及手續費收入按年錄得跌幅,預計第三季信貸成本將按年減15個基點至34個基點,而第三季及首九月盈利正增長主要得益於撥備減少,予未來12個月目標價6﹒5元及「買入」評級。 *農行第三季純利升5﹒9%,瑞銀:明顯勝預期予目標價4﹒25元*   農行第三季純利為784﹒8億元人民幣,按年增5﹒88%;營業收入1735﹒2億元人民幣,升3﹒37%。首三季純利2143﹒72億元人民幣,按年增3﹒38%;營業收入5406﹒6億元人民幣,升1﹒3%;淨利息收入4377﹒96億元人民幣,增長0﹒96%;淨利息收益率為1﹒45%;手續費及佣金淨收入616﹒53億元人民幣,下降7﹒65%;信用減值損失1310﹒46億元人民幣,增加14﹒7億元人民幣。截至2024年9月30日,不良貸款餘額3248﹒36億元人民幣,比上年末增加240﹒76億元人民幣;不良貸款率1﹒32%,比上年末下降0﹒01個百分點;撥備覆蓋率302﹒36%,比上年末下降1﹒51個百分點。  瑞銀指,農行第三季稅後純利明顯好於預期,收入則升3﹒4%,亦好過該行預期的2﹒9%。農行稅後純利增長領先大型國有銀行同業,惟淨息差按年減少14個基點,由於削減貸款市場報價利率(LPR)及按揭重新定價等因素,料資產回報率呈下降趨勢,但仍預期存款仍會增加。另方面,正與相關部門研究論證核心一級資本補充方案,雖然短期會有攤薄效應,但料長期可獲較高及可持續的回報,予目標價4﹒25元,評級「買入」。 *中行第三季多賺4﹒4%,美銀:較弱淨息差惟獲更強交易收益抵銷*   中行第三季純利571﹒62億元人民幣,按年升4﹒38%,營業收入增6﹒58%至1611﹒76億元人民幣。首三季純利為1681﹒4億元人民幣,按年升0﹒5%,營業收入增1﹒74%至4791﹒05億元人民幣;淨利息收入3359﹒97億元人民幣,減少4﹒81%,淨息差1﹒41%;非利息收入1431﹒08億元人民幣,增長21﹒32%;資產減值損失858﹒4億元人民幣,下降5﹒78%。平均總資產回報率(ROA)0﹒75%,淨資產收益率(ROE)9﹒55%。截至9月底止,不良貸款總額2700﹒37億元人民幣,不良貸款率1﹒26%,較去年底下降0﹒01個百分點,撥備覆蓋率198﹒86%,較去年底上升7﹒2個百分點。  美銀證券指,中行首三季純利增幅與同行相近;核心盈利按年跌2﹒5%,達美銀全年預測的79%。其第三季淨息差趨勢較大部分同行疲弱,按季跌7個基點至1﹒41%,惟錄得更強的交易收益所抵銷。期內貸款按季增1﹒4%,按年則增8﹒5%;資產及存款按季分別增0﹒5%和0﹒3%,按年則升7﹒3%及4﹒5%。手續費收入跌幅由上半年按年跌7﹒6%收窄至首九個月跌3﹒9%。其他非利息收入於第三季按年急升121%,按季升36%,帶動季度總收入上升,維持對其盈測不變,續予「買入」評級,目標價4﹒15元。 *郵儲行第三季純利升3﹒5%,交行第三季多賺1﹒2%*   郵儲銀行第三季純利270﹒03億元人民幣,按年增3﹒5%;營業收入836﹒48億元人民幣,增0﹒52%。首三季純利758﹒18億元人民幣,按年增0﹒22%;營業收入2605﹒67億元人民幣,增長0﹒07%;利息淨收入2149﹒47億元人民幣,增長1﹒46%;淨利息收益率1﹒89%;手續費及佣金淨收入207﹒15億元人民幣,下降12﹒65%;信用減值值損失189﹒34億元人民幣,下降10﹒47%。截至2024年9月30日,不良貸款餘額754﹒60億元人民幣,較上年末增加80億元人民幣;不良貸款率0﹒86%,較上年末上升0﹒03個百分點;撥備覆蓋率301﹒88%,資本充足率14﹒23%。  交行第三季純利234億元人民幣,按年升1﹒2%;淨營業收入638﹒6億元人民幣,增長3﹒29%。首9個月純利686﹒9億元人民幣,按年跌0﹒69%;淨營業收入1964億元人民幣,跌1﹒37%;利息淨收入1268億元人民幣,增2﹒15%,淨利息收益率1﹒28%,下降2個基點。截至9月底止,不良貸款餘額1115億元人民幣,較去年末增加5﹒5%;不良貸款率1﹒32%,較去年末下降0﹒01個百分點;撥備覆蓋率203﹒87%,較去年末上升8﹒66個百分點;撥備率2﹒69%,較去年末上升0﹒1個百分點。 *招行第三季純利升0﹒8%,美銀:營收遜預期降評級至中性*   招行(03968)早一日公布業績,第三季純利384﹒41億元人民幣,按年升0﹒79%;收入796﹒81億元人民幣,跌2﹒55%。首9個月營業淨收入2526﹒03億元人民幣,按年下降2﹒93%;歸屬於本行股東淨利潤1131﹒84億元人民幣,下降0﹒62%;淨利息收入1572﹒98億元人民幣,下降3﹒07%;非利息淨收入953﹒05億元人民幣,下降2﹒70%;淨利差1﹒87%,淨利息收益率1﹒99%,按年均下降20個基點。  美銀證券下調招行評級,由「買入」降至「中性」,目標價39﹒7元,認為其最新公布盈利高於預期,惟營收則遜於預期。瑞銀則指,招行第三季稅後純利按年上升,相對上半年數字則按年下跌,符合該行預期。第三季淨息差按季收窄,但手續費收入好於預期;資產質素整體穩定,惟在企業、零售層面則表現分化,予目標價45﹒5元,評級「買入」。 *林家亨:淨息差下行風險不大,揀選股息率7厘銀行*   國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,內銀股盈利以往一直都預期是低單位數增長,股價不會有太大上升空間,因每年賺到的錢用作派高息,留存收益很少,只有低單位數,惟內銀淨息差下行風險不會太大,因中國仍跟隨美國減息步伐,至於為何郵儲銀行淨息差於一眾內銀中表現較好,因其業務不是集中於大城市,而是在三四線城鄉地區,存戶平均收入低,投資或高息存款的選擇很少,存款流失性相對低,故息差仍可維持高水平。  林家亨又指,中央不斷減息刺激經濟及令銀行流動性大增,不良貸款危機減少,而銀行房貸主要做按揭物業,對發展商的房貸一向保守,不會涉足太多,尤其自2021年中央畫出「三條紅線」後,很多銀行都大減有關貸款,令發展商轉而做投資存款,但投資存款一般僅個別銀行尤其大城市銀行才有,風險較小。而中央利率政策已足足調控了一年多,2025年應是房市低迷尾聲,最壞情況已慢慢過去。內銀預期息率普遍有7厘以上,若純以收息角度來看,其實不會令人失望,因很多內銀賺到的錢大部分用作派息,當中可揀五大商業銀行,其中起碼要有7厘以上息率才可吸引投資者。  內銀股今日表現各異,工行升0﹒87%收報4﹒66元,建行升1﹒01%報6﹒03元,中行跌0﹒27%報3﹒69元,農行跌2﹒3%報3﹒82元,交行跌2﹒81%報5﹒89元,郵儲行升1﹒24%報4﹒09元,招行跌0﹒39%報38元,中信銀行(00998)跌0﹒62%報4﹒85元,民生銀行(01988)跌1﹒7%報2﹒89元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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即時報價更新時間為 12/12/2024 08:07

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