《經濟通通訊社１０日專訊》美國電動車巨頭特斯拉（Ｔｅｓｌａ）９月中國製電動車銷量按年增１９％，累計第三季銷量近２５萬輛創新高，加上內地十一假期車市銷售火熱，帶動港股的汽車股今日全線造好，其中獲大行唱好的吉利汽車（００１７５）更飆逾９％，比亞迪（０１２１１）則升逾４％，小鵬（０９８６８）升８％。不過，「金九銀十」已過半，現時可能不是吸納車股的最佳時機。　＊內地汽車銷售勢頭料延續至本月，得益新能源車以舊換新補貼＊　　　特斯拉中國單季交付量創歷史最高水平，得益於其上海工廠交付量連續第３個月成長。市場預期內地汽車銷售勢頭將延續至本月，因中國政府提出２萬元人民幣的新能源車以舊換新補貼。中國乘聯分會初步數據顯示，特拉斯中國Ｍｏｄｅｌ　３轎車和Ｍｏｄｅｌ　Ｙ運動型多用途車９月份躉售銷量８﹒８３萬輛，同比增長１９％。彭博基於乘聯分會數據計算顯示，特斯拉中國第三季度總銷量達到２４﹒９１萬輛，高於２０２３年第四季度創下的前峰值２４﹒８７萬輛。　　乘聯會數據顯示，特斯拉上海超級工廠９月交付量超８﹒８萬輛，同比增長２０％。９月特斯拉在中國市場以逾７﹒２萬輛的銷量創下本年度新高，環比增長１４％，同比大增６６％。其中，特斯拉Ｍｏｄｅｌ　Ｙ以超過４﹒８萬輛的銷量，蟬聯國內豪華車市場銷冠；Ｍｏｄｅｌ　３也以３２％的環比增長售出２﹒４萬輛，蟬聯豪華轎車市場的銷售冠軍。在９月最後一周，特斯拉以２﹒２６萬的銷量持續成為豪華品牌銷量冠軍。同時，特斯拉第三季度全球交付４６﹒３萬輛，今年累計交付約１３０萬輛。　＊十一假期車市迎消費熱潮，多間新勢力車企大定突破１萬輛＊　　　另方面，今年十一假期，國內車市迎來消費熱潮。鴻蒙智行官方數據顯示，國慶假期智界Ｒ７、問界Ｍ９、問界Ｍ７大定分別突破９６００輛、７８００輛和９０００輛。１０月７日晚間，零跑汽車（０９８６３）ＣＥＯ朱江明在微信朋友圈表示，國慶最後一天，零跑銷量再次創新高，假期７天大定１７０００多台。小米集團（０１８１０）董事長雷軍發文確認十一假期小米ＳＵ７鎖單超過６０００輛。車ｆａｎｓ創始人孫少軍稱，極氪國慶期間新增大定破萬輛，理想（０２０１５）新增大定破２萬輛，小鵬新增訂單破１﹒６萬輛。　　而隨著「金九銀十」行業旺季到來，以及前期以舊換新政策增量釋放，９月新能源汽車市場加速增長，多品牌再創歷史新高。其中比亞迪９月汽車銷量４１９４２６輛，同比增長４５﹒９％；理想汽車９月交付新車５３７０９輛，同比增長４８﹒９％，創交付新高；零跑汽車９月交付新車３３７６７輛，同比增長１１３﹒７％；小鵬９月交付量創下了２１３５２輛的月度新紀錄，同比增長３９％；蔚來（０９８６６）９月交付汽車２１１８１輛，同比增長３５﹒４％。　＊高盛升比亞迪目標價至３５１元，花旗指傳統車股有望追落後＊　　　高盛發表最新研報指，比亞迪是全球新能源汽車行業的領導者，擁有領先技術及強大的成本控制能力，去年全年銷量達到３００萬輛，佔中國及全球新能源汽車市場份額的３６％及２２％，對其風險回報水平有信心。基於比亞迪近月銷售表現向好，將比亞迪２０２４至２０２６年汽車銷量預測上調０﹒３％、１﹒５％及２﹒７％，至４０１﹒１萬、４８６﹒５萬及５６３﹒５萬輛，收入預測上調０﹒２％、０﹒８％及１﹒４％，純利預測上調０﹒９％、２﹒５％及３﹒６％，目標價升至３５１元，維持「買入」評級。　　花旗指，在近期股市上升後，發現傳統汽車股，主要包括比亞迪、吉利、長汽（０２３３３）、華晨中國（０１１１４）及汽車代理相關股的總計市盈率仍較長期歷史平均值低７％。相反，電動車新勢力如理想、蔚來、小鵬及零跑的市銷率已過度上升，與行業兩年平均水平持平。短期而言，比亞迪、吉利，長汽等傳統車股或追落後，因其估值差距較容易回復至歷史平均水平，且動力更強。若比亞迪、吉利及長汽第三季盈利強勁，傳統車股相應市盈率將變得更為便宜。　　另麥格理首予吉利「優於大市」評級，目標價１６元。該行指，相信吉利可以應付從內燃汽車向電動汽車的過渡期，以及發展多品牌的全球戰略。另外，到２０２６財年，預計吉利電動車銷售佔比將達到６１％，中國本地電動車佔比達到１１％，電動車銷量的快速增長將帶動每股盈利複合年增長３７％。吉利將尋求精簡品牌組合，提高營運槓桿，並加強品牌知名度。簡化公司架構為投資者提供更高的透明度。隨著公司進一步打造其Ｇａｌａｘｙ品牌，預料其在未來６至１２個月內進一步明朗化。　＊吉利純電新車星願僅售７萬人幣，零跑發新內資股籌２６億＊　　　值得一提，吉利汽車昨晚發布旗下銀河系列全新Ａ０級純電小車星願，新車分別推出星願及星願ＵＰ兩個系列共５個版型，售價僅介乎６﹒９８萬至９﹒８８萬元人民幣。吉利汽車集團ＣＥＯ淦家閱亦宣布，幾何系列正式併入銀河，「ＧＥＯＭＥ」將成為銀河的智慧精品小車系列。未來銀河將聚焦主流新能源市場，產品矩陣將涵蓋Ａ０級到Ｃ級，涵蓋轎車、ＳＵＶ、ＭＰＶ等多種新能源形式。　　另邊廂，零跑汽車公布，根據一般授權發行約７０２１﹒３萬股新內資股予武義縣金投、金華市產業基金、杭州禾合及湖州信創，集資２６億元人民幣（約２８﹒６億港元）。每股作價４０﹒８元，比昨天收報３１﹒６元溢價約２９﹒１％，新內資股佔擴大後股本約４﹒９９％，其中金華市產業基金持股增至１６９１萬股，其他三家屬於新入股。四個股東均為地方國資。是次集資所得約７５％將用於研發新電動車型及升級現有車型，以及約２５％將用於補充營運資金及一般公司用途。　＊林家亨：「金九銀十」快完結不宜再買車股，農曆新年時才作中長線吸納＊　　　國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，內地國慶長假前，新勢力車企銷量都很好，但踏入１０月首周銷量全面下跌，排首１０位車款有９款下滑，只有小米汽車保持不變，其中理想前一周賣出１３２００輛車，最近一周卻只賣出８１００輛，跌了逾三成，零跑銷量跌得最急，由１０１００輛跌至３５００輛，跌了６４％，唯獨小米由於８月加至三班制生產，預期未來每月銷量都會上升，而小米只出一款車，股價也較穩定，再者其主要收益來自手機，惟於２３元以下才有較佳值博率。另要留意，比亞迪９月新能源車銷量比排名第２至１２位車企銷量的總和還要多，儘管其中６間車企創了銷量新高，可見比亞迪已霸佔市場半邊天，其龍頭地位根本無從挑戰，是以股價見強勢。另外，造車新勢力的配股集資料陸續有來，而零跑債務佔比對比蔚來及小鵬不算嚴峻，不急於籌集資金，今次引資對公司是好事。　　林家亨又指，「金九銀十」已慢慢過去，現時不是買入新能源車股好時機，按以往經驗，１０月之後買入輸錢機會逾８０％，千萬不要於市場最高潮時高追，另要留意，從２０２５年開始，新能源車購置稅不再全免，令很多人都提早於今年買車，明年１、２月市場將再現悲觀情緒，故車股宜待農曆新年時才作中長線吸納，其中理想雖然債務佔比不高，但其銷量最近一周跌了逾３０％，股價料於現水平拉鋸，再升空間不多，可待農曆新年前後才吸納，到時可能只得８０幾元。至於吉利，近日獲大行唱好自然可吸引買盤，其新能源車滲透率也的確愈來愈好，已超過４０％，比所有中國舊有燃油車製造商都優勝，尤其極氪及銀河兩款車近兩個月銷量都很好，股價有機會再升多些，但同樣要小心「金九銀十」快將完結。　　新能源車股今日全線上升，比亞迪升４﹒４％收報２９８﹒８元，小鵬升８％報５０﹒６元，蔚來升４﹒６２％報４８﹒７元，理想升２﹒８９％報１０７元，零跑升３﹒１６％報３２﹒６元，小米則升１﹒９３％報２３﹒７５元。傳統車股亦普遍上升，吉利升９﹒３４％報１２﹒８８元，長汽升３﹒７５％報１５﹒５元，廣汽（０２２３８）升１﹒３８％報２﹒９３元，東風（００４８９）升２﹒８２％報２﹒５５元。　撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉

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