百度(09888)現價跌1.9%，報80.75元，該股成交約103萬股，涉資8364萬元。

　　摩通發表研究報告，指宏觀經濟復甦步伐的不確定性，以及AI業務變現能力偏低，將急劇削弱百度盈利前景。基於百度核心廣告收入下跌7%以及核心經營利潤率下跌6個百分點，該行將百度2025年經調整每股盈利大降21%，比《彭博》綜合預期再低17%，評級由「超配」降至「中性」，目標價由125元大降32%至85元。

*但料股價下行空間有限*

　　摩通認為，雖然預期百度核心廣告營收增長緩慢將於明年第一季觸底，隨後將按季提速，但認為目前復甦步伐難以估計，下行風險難以消退。另一方面，考慮到商業銀行存款以及商業銀行和其他金融機構發行的期限超過一年的理財產品，百度的淨現金佔其市值的84%，意味著2025年除現金外的市盈率僅為兩倍。鑑於公司每年向股東提供10億美元資本回報的歷史慣例，我們認為當前股價的下行空間有限。

　　現時，恒生指數報19482，跌120點或跌0.6%，主板成交近232億元。國企指數報6981，跌45點或跌0.6%。恒生科技指數報4347，跌27點或跌0.6%。即月期指新報19510，跌87點，高水27點。即月國指期貨報6984，跌43點，高水2點。即月科指期貨新報4355，跌6點，高水15點。

　　上證綜合指數報3311，升1點或升不足0.1%，成交1527.95億元人民幣。深證成份指數報10519，跌46點或跌0.4%，成交2913.55億元人民幣。
 　
《經濟通通訊社28日專訊》

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