《鍾之日記》１１月１８日，香港天氣：陰。香江魚缸：升。祖國股市：跌。　　　特朗普交易熱潮漸退，上周美股明顯回落，受惠中證監發布市值管理指引，兩地股市今早齊齊向好。恒指早市曾升逾３００點，惟Ａ股午後轉弱，拖累恒指升幅變窄，最終全日升１５０點或０﹒８％，收報１９５７６點，終結六連跌。主板成交只有近１４１１億元，按日減少１４５億元，創兩周新低。　＊Ａ股三連跌，成交回落至１﹒７６萬億＊　　　滬綜指盤中曾漲約１﹒７％，惟午後急轉直下，全日收跌０﹒２１％，報３３２３﹒８５點，錄得三連跌；深成指亦軟１﹒９１％，創業板指挫２﹒３５％。成交繼續縮量，兩市全日交易額１﹒７６萬億元人民幣，較上個交易日縮量６８８億人民幣或３﹒８％。破淨股全日強勢，煤炭、銀行均升超２％，鋼鐵、中字頭等亦逆市走強。惟全市場個股跌多升少，破淨概念難挽整體頹勢。　＊破淨板塊受惠新政，內銀股造好＊　　　為進一步引導上市公司關注自身投資價值，切實提升投資者回報，中證監１５日發布《上市公司監管指引第１０號－－市值管理》，要求上市公司結合實際情況依法合規運用併購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量；新規明確上市公司董事會、董事和高級管理人員等相關方的責任，並對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長期破淨公司披露估值提升計劃等作出專門要求。　　　多位業內人士表示，《指引》推動上市公司加強市值管理，是對上市公司過往行為的一種系統性調整。上市公司市值管理的核心，是要圍繞主業，將提高核心競爭力作為重中之重，同時要圍繞提高公司投資價值積極開展工作，增加投資者獲得感。此次《指引》長遠來看有助於幫助上市公司的投資價值得到合理反映。　　　有行業分析評估，銀行、房地產、建築裝飾和鋼鐵等４個板塊整體處於破淨狀態。此次新規發布，預計將為包括銀行在內的破淨板塊注入新的上漲動力。一概中特估獲資金炒作，尤其是銀行股全面拉升，中行（０３９８８）飆４﹒２％，工行（０１３９８）收升３％，建行（００９３９）漲２﹒９％，交行（０３３２８）彈２﹒４％。　＊阿里第二財季純利下滑，股價弱＊　　　阿里巴巴（０９９８８）公布業績，截至９月３０日止第二季度經調整純利按年跌９％至３６５億元人民幣，符市場預期，收入升５％至２３６５億元人民幣，略遜預期；其中淘天收入僅增１％，國際數字商業集團（ＡＩＤＣ）經調整ＥＢＩＴＡ虧損擴大６﹒５倍，菜鳥經調整ＥＢＩＴＡ大減９４％。　　　美銀證券發表研報指，阿里第二季業績大致符合市場預期，總收入與該行預測一致，但比市場預期低１％。該行考慮到中國消費需求的疲軟和通縮壓力將持續等因素，將阿里２０２５至２０２７財年的經調整淨利潤預測下調９％至１５％，預期盈利將於２０２６財年觸底，將其美股目標價由１２４美元下調至１１２美元，港股目標價則由１２１港元下調至１０９港元，維持「買入」評級。　　　同時，摩通指雖然阿里短期利潤能力受制於用戶吸納操作，但可確認公司屬內地電商平台唯一仍有可觀的用戶增長潛力。相信季內ＧＭＶ表現主要受制於宏觀經濟，料第三財季ＧＭＶ增長會重新加快，且對公司估值重估等投資看法不變。不過，摩通仍將阿里港股目標價由１２０港元降至１１７港元。　　　阿里績後遭兩大行下調目標價，盤中股價跌至８５﹒３港元創兩個月低，全日收跌１％。　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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