《經濟通通訊社１９日專訊》濠賭股早前受澳門擬將賭場「換錢黨」刑事化消息困擾，股價低迷，惟最近多家博企放榜，業績表現全都不錯，當中銀河娛樂（０００２７）大幅增派中期息至每股０﹒５元，上周五（１６日）股價急彈逾半成。金沙中國（０１９２８）則公布中期純利按年升逾兩倍，惟不派息。永利澳門（０１１２８）純利大升１７倍，派息７﹒５仙。濠賭股今早全線上升，有大行指銀娛是唯一錄得按季ＥＢＩＴＤＡ增長的賭股，提高派息亦令人驚喜，料可看高一線。　＊銀娛中期純利升５２％派息５０仙，經調整ＥＢＩＴＤＡ升３７％＊　　　銀娛截至２０２４年６月３０日止中期純利４３﹒８７億元，按年升５１﹒８％，每股基本盈利１﹒００３元，按年升５１﹒５１％；經調整ＥＢＩＴＤＡ為６０﹒１億元，升３７％。派中期息５０仙，去年同期派每股２０仙特別息。　　銀娛上半年收益２１４﹒７１億元，升３６﹒６％；除稅前溢利４４﹒７９億元，升５２﹒１％。主要營運數據方面，期內淨博彩收益增４１％至１６７﹒８億元。在扣除佣金和獎勵前，貴賓廳博彩收入增５６％至２６﹒９億元、中場收入增４３％至１６０﹒２億元，角子機收入增６１％至１２﹒６億元。上半年銀娛非博彩收入增３５％至３０﹒９億元，建材收入增７％至１６﹒１億元。　＊高盛：銀娛次季ＥＢＩＴＤＡ勝預期，派息率升至五成令人驚喜＊　　　高盛發表研報指，銀娛為唯一錄得按季ＥＢＩＴＤＡ增長的博彩股，公司第二季ＥＢＩＴＤＡ按季升１２％至３２億元，勝於市場經下調預測的３０億至３１億元，受間接成本節省及２％每日經營開支削減支撐，並抵銷推廣支出對應博彩毛收佔比按季升１﹒８個百分點至１７﹒３％的影響有餘。調整貴賓廳贏率後，其季度ＥＢＩＴＤＡ實際按年升１５％，受惠於建築材料業務季節性盈利增長及賭場表現改善。　　高盛又指，銀娛宣布中期息每股０﹒５元，高於去年的０﹒２元，意味派息比率由以往的三成升至五成，令人驚喜，調整對其今年至２０２６年ＥＢＩＴＤＡ預測最多１％，目標價由５２﹒４元降至５１﹒９元，維持「買入」評級。　＊摩通：為長線投資者帶來吸引力，麥格理：市佔率持續上升＊　　　摩通將銀娛評級由「中性」調升至「增持」，目標價４３元，與美高梅中國（０２２８２）同樣視為行業首選。摩通指，銀娛過去一年表現大幅跑輸大市，現時股價已經遠低於疫情時低位，達到８年來的低位。摩通對澳門或任何中國消費及休閒業者的投資情緒仍極為看淡，但認為銀娛能為長線投資者及對沖基金投資者帶來吸引力，例如估值便宜、股東回報改善、市場佔有率上升帶來的ＥＢＩＴＤＡ近期持續增長。另外，銀娛派中期息每股０﹒５元，自２００４年以來首次擺脫其慣常「特別股息」的名稱。派息比率也顯著上升至５０％，相對於過去１０年的３０％，清楚顯示出更友善和慷慨的股東回報。　　另麥格理稱，銀娛第二季經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率按年升０﹒５個百分點，按季則增２﹒２個百分點，略勝該行及市場預期。由於集團的員工人數目前維持在約２００００人的水平，預期營運開支將趨於穩定。另外，集團７月的市場佔有率較次季上升，而８月至今亦進一步上升。上調其２０２４至２６年的淨利潤預測４﹒８％、７﹒１％及５﹒３％，以反映較高的經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率預期，目標價由５７﹒４元微降至５６﹒８元，維持「跑贏大市」評級。　＊金沙中期純利升逾兩倍不派息，經調整物業ＥＢＩＴＤＡ增近２５％＊　　　另外，金沙中國截至２０２４年６月３０日止中期純利５﹒４１億美元，按年升２﹒０９倍；每股基本盈利６﹒６９美仙，不派中期息。期內淨收益３５﹒５１億美元，按年升２２﹒７％；經調整物業ＥＢＩＴＤＡ為１１﹒７億美元，按年增加２４﹒７％。　　期內「澳門倫敦人」名匯翻新工程令金沙中國關閉了一間娛樂場以及１５００間客房暫停服務。金沙中國母企ＬＶＳ主席兼行政總裁Ｒｏｂｅｒｔ　Ｇｏｌｄｓｔｅｉｎ稱，澳門業績受到「澳門倫敦人」重大的影響，惟仍取得穩健的季度ＥＢＩＴＤＡ，預期澳門倫敦人二期及金光綜藝館重建計劃完成後，旗下產品優勢將更顯著。　＊永利澳門中期純利升１７倍派息７﹒５仙，經調整ＥＢＩＴＤＡ增５７﹒５％＊　　　永利澳門截至６月３０日止中期純利１５﹒９２億元，按年升１７﹒２倍，每股盈利０﹒３元，派中期股息每股７﹒５仙。期內經營收益約１４７億元，升３７﹒４％，娛樂場收益１２０﹒８９億元，升４６﹒１５％，經調整ＥＢＩＴＤＡ為４３﹒５２億元，增５７﹒４６％，經營溢利２９﹒１１億元，漲１﹒１９倍。經營收益總額上升主要是由於博彩量及餐廳客流量上升。自澳門當局於去年１月取消疫情相關防護措施起，訪澳人次持續上升，令期內業務量增加。　＊溫傑：賭股已消化換錢黨刑事化消息，銀娛績優派息不錯可續持有＊　　　凱基投資策略部主管溫傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，之前澳門擬將賭場換錢黨刑事化，對濠賭股無疑有影響，但衝擊是否很大令人懷疑，現時市場可能見賭股業績好開始消化有關消息，帶動其股價回升。其中銀娛次季ＥＢＩＴＤＡ其實比表面數字更好，因其季內淨贏率偏低，會影響約２０００萬元盈利，正常化後經調整ＥＢＩＴＤＡ應會更多，更重要是公司派息也不錯。當市場消化了換錢黨刑事化的消息，加上有業績交出，而７、８月理論上是行業旺季，銀娛現價值得繼續持有。濠賭股此前表現差，其中銀娛及金沙股價更為落後，不建議換馬去其他賭股，銀娛金沙於低位應有其價值，尤其是銀娛，其新項目利好也應可慢慢於下半年在估值上反映。　　濠賭股今早全線造好，銀娛升１﹒９２％收報３１﹒８元，連升３日，累升８﹒７２％，成交３﹒５２億元。金沙升１﹒３６％報１４﹒９６元，美高梅升１﹒６７％報１０﹒９８元，永利澳門升２﹒８１％報５﹒４９元，新濠（００２００）升１﹒４４％報４﹒２３元，澳博（００８８０）升１﹒２２％報２﹒４８元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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