匯盈國際資產管理郭家耀：薦買中電信、中海油　　　中電信（００７２８）：中電信第一季利潤８５﹒９７億元人民幣，按年增長７﹒７％，期內經營收入１３５４億元人民幣，按年上升３﹒８％；其中服務收入１２４３億元人民幣，上升５％；ＥＢＩＴＤＡ為３５１億元人民幣，增長３﹒６％。今年首季移動通訊服務收入５２２﹒２６億元人民幣，按年增長３﹒２％，移動用戶淨增３８８萬戶，達到４﹒１２億戶；５Ｇ套餐用戶淨增１００６萬戶，達到３﹒２９億戶，滲透率達到７９﹒９％，移動用戶ＡＲＰＵ為４５﹒８元人民幣，按年提升０﹒９％。公司固網及智慧家庭服務收入３１８﹒２４億元人民幣，按年增長２﹒２％，有線寬帶用戶１﹒９２億戶，智慧家庭收入增長１０﹒４％，拉動寬帶綜合ＡＲＰＵ達到４８﹒６元人民幣，按年提升２﹒１％。公司產業數字化業務收入３８６﹒７９億元人民幣，增長１０﹒６％。公司表示從２０２４年起，三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應佔利潤的７５％以上，積極回饋廣大股東。中電信業績穩定增長，派息逐步增加，前景展望樂觀。目標價５﹒００元，入巿價４﹒２０元，止蝕價３﹒８０元。（建議時股價：４﹒３３元）　　　中海油（０００８８３）：中海油首季盈利３９７﹒１９億元人民幣，按年增加２３﹒７％。期內營業收入１１１４﹒６８億元人民幣，按年增長１４﹒１％。第一季油氣銷售收入８９９﹒７７億元人民幣，按年上升２１﹒３％，主要是油氣銷量上升及實現油價上升。公司桶油主要成本為２７﹒５９美元，按年下降２﹒２％；平均實現油價為每桶７８﹒７５美元，按年上升６﹒２％；平均實現氣價為每千立方英尺７﹒６９美元，按年下降７﹒７％。期內，實現總淨產量１﹒８億桶油當量，按年上升９﹒９％。資本支出約為２９０﹒１億元人民幣，按年上升１７﹒３％，主要是在建項目及調整井工作量有所增加。管理層重申有信心實現全年７億至７﹒２億桶油當量的淨產量目標。管理層亦表示，未來繼續堅持降本增效，通過技術創新、增儲上產，力爭成本保持在行業較低水平。中海油首季業績表現理想，後市展望仍然樂觀。目標價２３﹒００元，入巿價１９﹒２０元，止蝕價１７﹒２０元。（建議時股價：１９﹒８２元）《匯盈國際資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡：薦買名創優品　　　名創優品（０９８９６）：名創優品是一家以設計研發為驅動、線上線下共同發展的消費新零售企業，主要提供以ＩＰ設計為特色的豐富多樣的潮流生活家居產品，並成功孵化名創優品和ＴＯＰ　ＴＯＹ兩個品牌。截至２０２３年底集團在全球範圍內擁有超６４００家門店，與超１００個全球知名ＩＰ深度合作。　　　　　　單季度營收淨利再創新高。第四季度集團錄得營收３８﹒４１億元人民幣，同比上漲５４﹒０％。調整後淨利潤為６﹒６１億元人民幣，同比上漲７７﹒０％；經調整淨利率為１７﹒２％，同比增加２﹒２個百分點。毛利率為４３﹒１％，創單季新高，主要受益於海外和ＴＯＰ　ＴＯＹ產品優化，以及國內品牌戰略升級推出較高毛利率產品。　　ＩＰ聯名爆火，提振單店業績。３月底名創優品推出與Ｃｈｉｉｋａｗａ的聯名產品，並於３月２９日在上海開設首場主題快閃店，僅１０個小時銷售額便達到２６８萬人民幣，開業三天業績超８００萬元，客單價超千元。聯名系列隨後在全國門店及線上渠道同步開售。２３年全年名創優品單店平均年化收入為２１０萬元，客單價３７﹒６元，而聯名快閃店銷售數據明顯高於名創優品平均店舖水準。隨著相關產品在全國門店鋪開，名創優品有望獲得高於同商圈店舖的客流，預計將在２４年享有獨家聯名產品市場紅利，提振單店業績。　　由於２３年新開門店平均投資回收期在１２個月以內，加盟商較高的開店意願有望延續，公司預計２０２４年國內將淨開３５０－４５０家新店，同時將採用管道升級策略以及大力發展即時零售來促進單店增長。海外方面，公司將繼續重點布局歐美市場，預計今年新增５５０－６５０家新店。同時將持續推進ＩＰ戰略，推出高毛利產品，進一步提升產品品質和競爭力。目前公司遠期ＰＥ為１６﹒５倍，２年平均值為１８﹒６倍，估值仍有上行空間。建議投資者逢低布局。（本周二建議時股價：４６﹒７５元）《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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