• 恒指
  • 19,577
  • +150
  •  大市成交 1,411億
  • 期指(夜)
  • 19,766
  • +160
  • 高水189
  • 國指
  • 7,057
  • +77
  • 紅籌
  • 3,614
  • +26
  • 科指
  • 4,342
  • +14
  • 上證
  • 3,324
  • -7
  •  成交 7,558億
23/04/2024 12:30

中資電訊股季績對辦,中移動獲大行唱好可看高一線?

  《經濟通通訊社23日專訊》中移動(00941)及中聯通(00762)先後公布今年首季業績,盈利及收入保持穩定增長,其中中移動首季盈利按年增5﹒5%,營運收入增5﹒2%;中聯通首季盈利增8﹒9%,營業收入增2﹒3%。相信今日放榜的中電信(00728)表現也不會太差。績後中移動尤獲大行看好,其中瑞銀及摩通均予目標價85元,不過近期中資電訊股累積升幅已大,中移動今早仍未能成功突破70元,看來要抖抖,應如何部署? *中移動首季純利按年增5﹒5%,5G套餐客戶達8億戶*   中移動昨(22日)收市後公布,今年第一季純利296﹒09億元人民幣,按年增5﹒5%;期內營運收入2637﹒07億元人民幣,按年增5﹒2%;其中通信服務收入為2192﹒94億元人民幣,按年增4﹒5%;EBITDA為780億元人民幣,按年下降2﹒3%。截至2024年3月31日,集團移動客戶總數9﹒96億戶,較去年底淨增加463萬戶;其中5G套餐客戶數達到7﹒99億戶,較去年底增加約400萬戶,5G網絡客戶數達到4﹒88億戶。首季手機上網流量按年增3﹒3%,平均每月每戶手機上網流量(DOU)增1﹒4%至14﹒9GB;平均每月每戶收入(ARPU)增加6﹒7%至47﹒9元人民幣。  中移動同時公布今年3月的客戶數據,其移動業務客戶總數近9﹒96億戶,按月淨增客戶數455﹒9萬戶,首季累計淨增462﹒5萬戶;5G套餐客戶數為約7﹒99億戶,按月淨減224﹒9萬戶。有線寬帶業務方面,客戶總數為約3﹒05億戶,本月淨增270﹒3萬戶,首季累計淨增683萬戶。 *瑞銀:中移動首季淨利潤增長符合全年指引,目標價85元*   瑞銀發表研報指,中移動上季通信服務收入按年增4﹒5%,與工信部公布的行業服務收入增幅一致,並比市場預期高出1%。EBITDA為780億元人民幣,按年跌2﹒3%,低於市場預期,原因是銷售費用和信貸減值損失增加。淨利潤按年增長5﹒5%,受惠於中移動今年起將5G資產折舊年限從7年延長至10年,因此降低了折舊。預計投資者對今次業績持中性取態。中移動首季淨利潤增長與管理層的全年良好增長指引基本一致,維持「買入」評級,目標價85元。  滙證指,中移動首季通信服務收入按年增4﹒5%,數據及ICT業務增長同樣理想;由於新業務增長導致其他運營費用上升,EBITDA按年下降2﹒3%。繼續相信中移動在數據和ICT業務方面貝有良好的增長潛力,而集團早前預計2026年派息比率將升至超過75%,預期投資者將對穩定的現金股息和派息增長作出積極反應,維持H、A股「買入」評級,H股目標價保持不變為77元,而由於A股溢價上升,將A股目標價從113元人民幣提高至117元人民幣。 *摩通:EBITDA及自由現金流疲弱,惟股息可見度業內最好*   摩通表示,中移動首季業績好壞參半,移動和固網服務收入略回升,惟季內營運開支高昂,EBITDA按年跌2%。由於會計政策變更帶動折舊與攤銷(D&A)節省,淨利潤維持穩定增長,營業現金流╱自由現金流因應收帳款激增而下降。預期中移動披露季績後股價或略有回落,以反映EBITDA及自由現金流疲弱的趨勢,但維持其「增持」評級,並認為是行業首選,相信其股價具防守性,以及股息可見度為業內最好(至2026年派息率增至75%以上),予目標價85元。  花旗稱,中移動首季業績符合預期,服務收入及收入同比分別增長4﹒5%及5﹒2%,與行業增長保持一致。首季營運開支同比增9%至1860億元人民幣,主要是由於銷售及推廣費用增加14%,員工福利及相關費用亦上升8%,及其他營運費用增長47%。因此,期內EBITDA同比降2%至780億元人民幣,EBITDA利潤率減2﹒3個百分點至29﹒6%。公司首季新5G網路及寬頻客戶分別增加2300萬及680萬,正按軌道達致全年分別淨增8000萬及1800萬戶的目標,維持「買入」評級,目標價76元。 *中聯通首季純利按年增8﹒9%,5G套餐用戶達2﹒69億戶*   中聯通日前公布,今年首季營業收入達到994﹒96億元人民幣,按年增2﹒3%。服務收入達到890﹒43億元人民幣,按年增3﹒4%,當中算網數智業務收入232﹒15億元人民幣,聯通雲貢獻約167億元人民幣,按年增30﹒3%。稅前利潤達到72﹒39億元人民幣,按年增10﹒6%,保持雙位數增速。純利56﹒13億元人民幣,按年增8﹒9%。首季移動用戶規模達到3﹒37億戶,其中5G套餐用戶2﹒69億戶,5G套餐滲透率提升至80%;物聯網連接數達到5﹒29億個,淨增3460萬個;固網寬帶用戶達到1﹒15億戶,其中千兆用戶淨增211萬戶,千兆寬帶滲透率提升至23%。  中聯通同時公布,今年3月5G套餐用戶累計約2﹒69億戶,按月淨增320﹒6萬戶;3月「大聯接」用戶累計達10﹒28億戶,按月淨增1531﹒7萬戶。3月物聯網終端連接累計約5﹒29億戶,按月淨增1216﹒9萬戶。5G行業虛擬專網服務客戶數目約1萬個。 *摩通:聯通首季業績好壞參半,中移動屬行業首選*   摩通指,中聯通今年第一季業績表現好壞參半,但繼續看好聯通具吸引力的風險回報,預計其2025年股息率達9厘,未來幾年每股派息複合年增長率(DPS CAR)達18%。不過,在宏觀經濟挑戰下,聯通ICT業務放緩,服務收入增長趨緩,而傳統電信服務保持穩定。因合資企業和非營運收入減少,純利增速亦放緩至9%。集團保持穩定收入增長指導,預計2024年盈利實現兩位數的增長,惟預期股價將在績後偏軟,予「增持」評級,目標價6﹒9元。摩通重申更傾向將中移動作為行業首選,因其股價更具防守性及股息前景較明朗,而中移動年初至今跑輸中電信及聯通13%至16%,股價有追趕的空間。  瑞銀表示,中聯通首季按年多賺8﹒9%,較市場預估低6%,主要因為稅務優惠政策結束令稅務開支增加,不過集團維持利潤雙位數增長目標不變。聯通首季服務收入達890﹒4億元人民幣,錄得EBITDA 266﹒1億元人民幣,兩者均按年升3﹒4%,符合市場預期,而在不利宏觀環境下,首季服務收入維持低單位數增長,集團已將焦點由收入規模轉向改善盈利能力,從EBITDA利潤率保持穩定可證。料季績對聯通股價只有中性影響,予目標價7﹒5元,評級為「買入」。  滙證指,中聯通首季服務收入按年升3﹒4%,營運溢利按年增長22﹒3%,分別比預期低2%和7﹒9%。由於首季業績弱於該行預期,因此分別下調聯通2024年收入和EBITDA預測1﹒6%和3﹒1%。考慮到減價戰可能加劇,聯通雲30%的增長令人鼓舞,新業務或有助於利潤增長及成為潛在催化劑,將其H股目標價由5﹒1元上調至5﹒5元,A股目標價由4﹒5元人民幣上調至4﹒9元人民幣,均維持「持有」評級。 *陳政深:中移動聯通季績對辦可逐步收集,惟聯通或調整較深*   艾德金融執行董事陳政深表示,中移動及中聯通首季業績均對辦,中移動除盈利按年增5﹒5%外,通信服務收入亦增4﹒5%,ARPU亦保持穩定增長,派息比率達70%以上也屬偏高,剛公布的3月營運數據也對辦,展望今年不會有太壞或太好的消息,現時股息率仍達7厘,股價應可維持平穩,是不錯的收息之選。內地資金也喜歡中資電訊股此類可穩定收息的股份,外資近期也對內地及香港股市看得較正面,中移動作為重磅恒指成分股,現價可逐步收集。  至於中聯通,陳政深指,雖然業績沒太大驚喜,惟首季盈利增速比中移動更快,稅前利潤保持雙位數增速,其3月營運數據同樣對辦,不過以往盈利、收入及客量增長與股價一樣都較波動,股價每升至高位都會調整較深,有一成調整也不出奇,現時技術上形成雙頂,或會回至近50天線約5﹒64元,不過應難跌至5元那麼低,同樣可逐步收集。  中移動半日跌0﹒22%收報69﹒6元,成交9﹒74億元。中聯通升0﹒17%報6元,成交5693萬元。另中電信公布,今年3月移動用戶總數約4﹒12億戶,按月淨增191萬戶,其中5G套餐用戶數達約3﹒29億戶,按月淨增466萬戶。有線寬帶用戶按月淨增59萬戶至1﹒92億戶,固定電話用戶數目按月淨減30萬戶,至約1億戶。中電信半日跌0﹒45%報4﹒43元,成交7900萬元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

【與拍賣官看藝術】畢加索的市場潛能有多強?亞洲收藏家如何從新角度鑑賞?► 即睇

備註︰

即時報價更新時間為 18/11/2024 17:59

港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站

權證
即時報價
全文搜索
Search
最近搜看
傾力救市
大國博弈
More
Share