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03/12/2024 12:45

《午市前瞻》市場盡力保萬九,中移動競購香港寬頻有天時地利優勢

  《經濟通通訊社3日專訊》恒指走勢反覆,今早輕微高開後,早段跟隨A股向下,最多跌過百點。美團(03690)季績後股價持續偏軟,連跌第二日。恒生指數半日報19619,升69點或升0﹒4%,主板成交超過652億元。國企指數報7025,升16點或升0﹒2%。恒生科技指數報4406,升不足1點或升不足0﹒1%。 *黃偉康:今年保著萬九才有「揸拿」,但千億赤字削弱信心*   港股昨日成交回升兼守著10天線水平,今早繼續於10天線爭持,半日升幅不足100點。資深財經分析師黃偉康向《經濟通通訊社》表示,日前因內地11月份PMI繼續改善,帶動港股氣氛回暖,但他認為短線氣氛轉好不等如長線支持。   昨日財政司司長陳茂波表示本港24╱25財政年度赤字將破千億,黃偉康認為市場雖然早有預期,但赤字卻是事實,暫時未見有何方法扭轉,引起市場憂慮本港信用評級或面臨下調,一旦成真將削弱港元資產估值。早前市場會對內地救市有所憧憬,但如今已大不如前,令外圍對本港經濟信心進一步減弱。   但以近期港股表現而言,黃偉康認為普遍市場資金都不希望恒指跌穿19000,令全年資產組合最少能有一定保證,故料今年餘下時間內守穩19000有望。但若論上方又不會有人敢於現時大舉入市,始終經濟狀況堪憂,內地與外圍消息同樣不明朗,令市況近期熱衷短炒概念股,大市反而平淡如水。 *中移動提5﹒23元全購香港寬頻,取得近25%股權出售不可撤回承諾*   香港寬頻(01310)昨日停牌,隨後公布已獲中移動(00941)提出以每股5﹒23元收購全部已發行股份,較停牌前4﹒86元溢價7﹒6%。中移動同時指已獲香港寬頻其中兩名大股東,包括加拿大養老金計劃投資委員會以及TPG Wireman作出不可撤回承諾,同意向中移動出售合共約24﹒96%香港寬頻股權。   同時HGC母企I Squared繼去年3月向香港寬頻提出要約失敗後,今次再向香港寬頻提出非約束性收購要約,表示有意收購公司100%已發行股份,初步價格將略高於上月底中移動提出的要約,但相關要約並未作出最終決定。 *高息持續增利息支出令股東轉舵同意出售,中移動贏面大*   針對中移動半路殺出與I Squared競購香港寬頻,黃偉康認為並不存在「截胡」一說,認為中移動在較適當的天時地利提出要約,贏面將較I Squared為闊。他分析,目前中移動已取得兩名股東的「不可撤回承諾」,即使最終I Squared作價較高,兩名股東都不能轉為售予I Squared,令中移動已贏在起跑線。   黃偉康解釋他所提到的天時地利,是估計去年HGC向香港寬頻提出要約時,香港寬頻股東的出售意欲未算很高,因為當時疫情剛過,股東有可能認為生意有望轉好,故叫價能力較大,令要約失效。但現時美國高息環境比預期長,香港寬頻身為「現金牛」要維持高派息下因為高息環境又累積一定債務,在未來減息進程或進一步減慢預期下,加大股東的出售意欲,令中移動更容易取得股東的出售同意。   相對香港寬頻,黃偉康認為公司並無偏好要售予何人,反正都只是數字遊戲,香港市場不易經營但勝在現金流穩定,目前公司最大挑戰為高息環境下的債務利息支出,減息進程緩慢加大利息支出將削弱現金流,有人願意溢價收購亦非壞事。 *單一股東解決高負債以提升現金流較可行,料HGC將退出競購*   目前中移動對加拿大養老金計劃投資委員會以及TPG Wireman的股權出售已十拿九穩,黃偉康較低機會出現中移動與HGC共同持股香港寬頻的情況。他指,以基本面及負債而言,HGC難以再提出更高溢價去收購香港寬頻,否則便有「蝕買」機會出現。而目前香港寬頻削債較難在於股東分散,難以透過股票市場進一步集資償債,假如要約落成後,股東較為集中,甚至全擁完成,無論中移動或HGC都能以自有現金,或自身名義融資還債,提升香港寬頻現金流,故單一股東一定比兩者合營容易操作,亦更為有利,預計最後HGC或有較大機會退出競購。(hc)

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