宏匯資產管理郭家耀：薦買香港電訊、泡泡瑪特　　　香港電訊（０６８２３）：集團上半年盈利上升２％至１９﹒９億元，期內收入上升２％至１６６﹒７億元，成本效益提升帶動ＥＢＩＴＤＡ增長３％至６１﹒７億元。每個股份合訂單位中期分派增至３２﹒９２仙，現價股息率約８厘。上半年流動通訊服務收益增長５％至３９﹒９億元。期內後付客戶數淨增５萬至３４３﹒３萬名。５Ｇ客戶達１５７﹒１萬，佔後付客戶總數的４６％。由於５Ｇ　ＡＲＰＵ較高，加上漫遊業務復甦，推動整體後付客戶ＡＲＰＵ上升２％至１９２元。家居寬頻方面，集團消費市場寬頻線路為１４７﹒２萬條，當中光纖入屋佔７０％，按年淨增４﹒２萬條，光纖服務需求增長拉動寬頻收益增加２％。香港電訊收益前景穩定，派息水平吸引，後市展望樂觀。目標價１０﹒５０元，入巿價９﹒２０元，止蝕價８﹒５０元。（建議時股價：９﹒４６元）　　　泡泡瑪特（０９９９２）：集團日前發盈喜，預計上半年收入按年增長不低於５５％，期內溢利預料按年增不低於９０％。集團表示業績錄得增長，主要是由於泡泡瑪特品牌及旗下ＩＰ在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進集團收入增長，其中港澳台及海外收入高速增長，以及持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力，規模效益使得溢利有大幅增加。公司業績表現持續超出市場預期，海外市場業績強勁，截至７月中，海外總店數達１００家，年初至今新增門店３０家，全年計劃新增門店５０至６０家。品類多元化拓展，吸引消費者關注，後續成長能力理想。內地增長勢頭增速，新產品類別及成功拓展產品，有助提升ＩＰ價值，新產品也有助提升客戶消費水平，毛利率及盈利有望持續錄得升幅。目標價５０﹒００元，入巿價３８﹒００元，止蝕價３５﹒００元。（建議時股價：４１﹒４５元）《宏匯資產管理投資總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡：薦買舜宇光學　　　舜宇光學（０２３８２）：集團是全球領先的綜合光學零件及產品製造商，產品包括光學零件（車載鏡頭、車載雷射雷達光學部件、虛擬實境空間定位鏡頭、手機鏡頭、數碼相機玻璃球面鏡片及其他光學零部件）、光電產品（車載模組、ＶＲ折迭光路模組、ＶＲ視覺模組、手機攝像模組及其他光電模組）及光學儀器（智慧檢測設備及顯微鏡）。　　上半年，集團預計淨利潤為１０﹒４８至１０﹒９２億元人民幣，同比大增１４０％至１５０％，主要由於智慧手機市場復甦，產品組合改善令手機鏡頭及手機攝像模組的出貨量按年增加、平均售價增加及毛利率提升。按產品細分，上半年集團手機鏡頭、車載鏡頭和手機攝像模組出貨量分別為６﹒３４億、０﹒５３億及２﹒８９億件，同比分別增長２３﹒７％、１３﹒１％及１３﹒５％。　　根據Ｃｏｕｎｔｅｒｐｏｉｎｔ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ數據，第二季全球智慧手機銷量實現６％的同比增長，連續第三個季度成正增長態勢，標誌行業穩步復甦。舜宇光學首發了５Ｘ和１０Ｘ潛望光學變焦模組，在業內率先量產潛望式攝像頭模組，高精密光學組裝技術和小型化封裝技術領先於市場。技術的應用還拓展至對光學器件性能要求更高的ＸＲ和ＩｏＴ等場景，布局上海１２英寸半導體光學試驗線，蓄力ＡＲ光波導的研發和量產，成為全球知名品牌ＶＲ產品的首選供應商。隨著手機業務復甦、端側ＡＩ發展加速，憑藉核心技術和前瞻布局，舜宇光學有望持續受益。　　今年ＡＤＳＤ系統在新車中的滲透率預計將達到６７％，隨著自動駕駛技術進步和市場需求增長，ＡＤＡＳ攝像頭對技術要求繼續提升。集團在高端ＡＤＡＳ鏡頭的市佔率約為５０％，處於行業領導地位。集團成功研發１７００萬圖元二合一前視車載鏡頭、８００萬圖元玻塑混合艙內監控車載鏡頭等創新產品，同時布局雷射雷達ＨＵＤ、智慧大燈等高成長性新項目，預計將持續受益於汽車智能化產業趨勢。　　下半年通常為消費電子需求旺季，終端廠商密集發布ＡＩ產品刺激換機需求，備貨通道開啟，給產業鏈帶來拉貨機會。同時，天風國際證券分析師郭明錤預期舜宇光學將在２０２５年成為蘋果的新攝像頭模組供應商，重回蘋果供應鏈有望帶來新的市場機會和營收增長。目前集團遠期ＰＥ為１８﹒２倍，低於５年均值的２４﹒１倍，建議投資者逢低布局。（本周二建議時股價：４４﹒３０元）《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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