香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中國神華、中國移動　　　中國神華（０１０８８）：高溫天氣帶動下，煤炭需求或顯著提升。數據指，２０２４年５月份，中國進口煤及褐煤４３８１﹒６萬噸，同比增長１０﹒７％；１－５月，中國進口煤及褐煤２０４９６﹒９萬噸，同比增長１２﹒６％。集團公布４月數據，商品煤產量２７５０萬噸，同比上升５﹒４％；煤炭銷售量３７００萬噸，同比增加１﹒１％。今年首４個月，商品煤產量累計１﹒０９億噸，增加２﹒４％；煤炭銷售量１﹒５４億噸，增加６﹒９％。集團擁有優越煤炭資源並且煤炭業務具有低成本運營和規模優勢，再加上集團運營穩健資金充裕，抵抗風險能力強。夏天旺季來臨，相信需求邊際有望繼續好轉。目標價４５﹒００元，止蝕價３５﹒００元。（建議時股價：３９﹒６０元）　　　中國移動（００９４１）：２０２４年４月份，集團及其附屬公司的客戶數據顯示移動業務客戶總數達到９９７３６﹒２萬戶，當月淨增客戶數為１７３﹒７萬戶，本年累計淨增客戶數為６３６﹒２萬戶。５Ｇ套餐客戶數達到７９９１７﹒９萬戶。此外，有線寬帶業務客戶總數為３０６４０﹒３萬戶，當月淨增客戶數為１３２﹒７萬戶，本年累計淨增客戶數為８１５﹒７萬戶。集團具有清晰的派息目標，擁有穩定的業務及盈利增長組合，今年至２０２６年預計自由現金流超越純利給予的實現派息目標能力，以及在國企表現指標下，集團願推高股東回報及管理市值。集團為香港十大收息股之一，股息率為６﹒４４％，預計未來１２個月股息率為７％至８％，扣除股息稅後為５％至６％，值得關注。目標價８０﹒００元，止蝕價６８﹒００元。（建議時股價：７３﹒５０元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）　　　　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊：薦買保誠、卓悅控股　　　保誠（０２３７８）：美國５月份就業數據現矛盾，非農業職位新增２７﹒２萬，遠超市場預期，惟失業率升至４％水平，令市場對美聯儲減息步伐趨向分歧。近期港股繼續處於調整期，國際金融類股份向下，建議留意以亞太區保險業務為主的保誠。　　公司於４月末公布，年度保費等值銷售額按年增長７％至１６﹒３億美元，歸因於馬來西亞業務以及其他增長市場（泰國、台灣、印度及非洲）年度保費等值同比錄得強勁增長，惟中國及香港表現相對遜色，年度保費等值銷售額分別按年減少１７％和上升１％。至於新業務利潤同比持平，錄得７﹒３億美元；若計及經濟影響，新業務價值利潤率為４５％，較２０２３年同期下滑，相信是高息環境以及銀行保險銷售渠道佔比提升帶來負面影響。　　展望未來，公司將積極提升客戶體驗，並通過投資於科技創新，加強代理和銀行銷售渠道之效率。公司維持２０２２至２０２７年期間，新業務利潤以複合年增長率１５％至２０％增長。策略上，公司現價為２０２４年預測市盈率僅９﹒５倍，低於同業友邦（０１２９９），建議可於６６元附近水平收集。目標價７６﹒００元，買入價６６﹒００元，止蝕價５９﹒４０元。（上周四建議時股價：７０﹒９０元）　　　卓悅控股（００６５３）：公司於５月中旬宣布，與湖南廣電旗下電商－－快樂購訂立合作備忘錄，內容包括為卓悅旗下品牌產品合作銷售；快樂購將提供推廣媒介，包括但不限於電視購物平台、線上商城、移動平台等；為卓悅品牌產品開拓中國內地市場。交易有助整合雙方各自之資源優勢、以創新合作新模式，提升盈利能力。　　自２０２０年開始，公司積極轉向「科技＋消費」之新業務模式，業務分為四大部分，包括跨境電商平台、卓悅科技、美顏及大健康產業以及創新產業。目前旗下電商平台－－香港貓ＨＫＭＡＬＬ與超過４０個國內和海外網購平台合作線上銷售，外銷至３４個國家。產品方面，由美妝零售擴展至包括科技產品在內的「美容、健康以及生活方式」全系列產品，故正在銷售產品數目逾３０萬款。　　至於卓悅科技分部，主力向傳統企業提供數字化解決方案，通過平台能力與系統整合，助力傳統企業精準營銷和提升營運效率。另一方面，借助卓悅多年在美妝零售之經驗，公司旗下美顏及大健康產業分部將服務延伸至再生美容、體檢以及醫療保健等範疇。　　展望未來，考慮到疫情改變消費者消費模式、消費者疫後健康意識加強，以及５Ｇ、人工智能等技術普及化，各分部具有不俗發展潛力。自卓悅轉型後，２０２３年營業額大幅增加，預計各項業務趨向成熟後，盈利能力會隨之加強。策略上，公司股價近期逼近５２周低位，建議可小注收集。目標價０﹒０５４元，買入價０﹒０４５元，止蝕價０﹒０３８元。（上周四建議時股價：０﹒０４５元）《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股票）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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