招商永隆方心怡：薦買舜宇光學　　　舜宇光學（０２３８２）：集團是全球領先的綜合光學零件及產品製造商，產品包括光學零件（車載鏡頭、車載雷射雷達光學部件、虛擬實境空間定位鏡頭、手機鏡頭、數碼相機玻璃球面鏡片及其他光學零部件）、光電產品（車載模組、ＶＲ折迭光路模組、ＶＲ視覺模組、手機攝像模組及其他光電模組）及光學儀器（智慧檢測設備及顯微鏡）。　　上半年，集團預計淨利潤為１０﹒４８至１０﹒９２億元人民幣，同比大增１４０％至１５０％，主要由於智慧手機市場復甦，產品組合改善令手機鏡頭及手機攝像模組的出貨量按年增加、平均售價增加及毛利率提升。按產品細分，上半年集團手機鏡頭、車載鏡頭和手機攝像模組出貨量分別為６﹒３４億、０﹒５３億及２﹒８９億件，同比分別增長２３﹒７％、１３﹒１％及１３﹒５％。　　根據Ｃｏｕｎｔｅｒｐｏｉｎｔ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ數據，第二季全球智慧手機銷量實現６％的同比增長，連續第三個季度成正增長態勢，標誌行業穩步復甦。舜宇光學首發了５Ｘ和１０Ｘ潛望光學變焦模組，在業內率先量產潛望式攝像頭模組，高精密光學組裝技術和小型化封裝技術領先於市場。技術的應用還拓展至對光學器件性能要求更高的ＸＲ和ＩｏＴ等場景，布局上海１２英寸半導體光學試驗線，蓄力ＡＲ光波導的研發和量產，成為全球知名品牌ＶＲ產品的首選供應商。隨著手機業務復甦、端側ＡＩ發展加速，憑藉核心技術和前瞻布局，舜宇光學有望持續受益。　　今年ＡＤＳＤ系統在新車中的滲透率預計將達到６７％，隨著自動駕駛技術進步和市場需求增長，ＡＤＡＳ攝像頭對技術要求繼續提升。集團在高端ＡＤＡＳ鏡頭的市佔率約為５０％，處於行業領導地位。集團成功研發１７００萬圖元二合一前視車載鏡頭、８００萬圖元玻塑混合艙內監控車載鏡頭等創新產品，同時布局雷射雷達ＨＵＤ、智慧大燈等高成長性新項目，預計將持續受益於汽車智能化產業趨勢。　　下半年通常為消費電子需求旺季，終端廠商密集發布ＡＩ產品刺激換機需求，備貨通道開啟，給產業鏈帶來拉貨機會。同時，天風國際證券分析師郭明錤預期舜宇光學將在２０２５年成為蘋果的新攝像頭模組供應商，重回蘋果供應鏈有望帶來新的市場機會和營收增長。目前集團遠期ＰＥ為１８﹒２倍，低於５年均值的２４﹒１倍，建議投資者逢低布局。（建議時股價：４４﹒３０元）《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買信和置業、電能實業　　　信和置業（０００８３）：自２月本港宣布「撤辣」後，內地買家數量回升。信和置業旗下多家物業近期成交理想，ＳＴ﹒　ＧＥＯＲＧＥ＇Ｓ　ＭＡＮＳＩＯＮＳ截至６月２６日累售５２伙並合共套現近５５億元；維港滙亦在撤辣後截至６月１８日累積成交１５０宗並套現近３０億元，１－３期累售１２２２伙，並連車位累計套現近２１１億元。集團計劃將於今年推售包括中環Ｏｎｅ　Ｃｅｎｔｒａｌ　Ｐｌａｃｅ、黃竹坑港島南岸第４Ｂ期發展項目等多個項目的近２０００伙單位，料有望為集團帶來更多收益。作為香港主要地產發展商之一，信和置業業績穩健且具備充足現金流，截至去年底股東應佔基礎溢利增長５﹒１％至２９﹒４５億元，現金及銀行存款高達４４１﹒３４億元，財務狀況理想。料未來有望延續穩定且漸進的派息政策，長期價值吸引。目標價９﹒２０元，止蝕價７﹒４５元。（本周一建議時股價：７﹒９４元）　　　電能實業（００００６）：近日美股出現波動，市場避險情緒升溫，避險公用股逆市上升，電能實業值得關注。２０２３年在持續通脹和高息環境下，集團仍取得較強業績，營業額１２﹒９２億元，按年升２﹒１％；純利６０﹒０３億元，按年升６﹒３％；每股盈利２﹒８２元；全年共派息２﹒８２元，按年持平。集團業務已遍布全球，包括英國、澳洲、新西蘭、中國內地、泰國、荷蘭、加拿大和美國等。其主要收入是來自５０萬３１００公里的供電、輸配氣和石油管道網絡，和約９７００兆瓦發電設施的投資。且集團仍在持續尋找優質項目的投資機會，致力發展均衡和多元化的全球業務。此外，英國監管機構ＯＦＷＡＴ決定草案總體上對電能正面，因受監管資產回報率由２０２０年至２０２４年的３﹒５４％，升至３﹒７２％，或可為盈利帶來潛在上升空間。目標價５５﹒００元，止蝕價４５﹒００元。（本周一建議時股價：４９﹒１５元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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