《經濟通通訊社５日專訊》滙證發表研報指，中國神華（０１０８８）（滬：６０１０８８）去年純利按年跌１１％至６４６﹒２５億元（人民幣．下同），符合該行預期；宣派股息每股２﹒２６元，隱含的派息比率保持在７０％。報告將重申中國神華Ｈ、Ａ股「持有」評級，將Ｈ股目標價由３０港元上調至３１港元，將Ａ股目標價由３６﹒８元上調至３７元。　　報告指，中國神華每噸煤炭生產成本為１６２﹒４元，主要是由於勞動成本降低。值得注意的是，集團成功避免了現貨市場的大幅下挫；外部每噸平均銷售價格按年跌１０％至５９８元，而年度合同煤炭銷售混合比例為８２％。　　報告預計，集團今年將維持７０％的派息比率，這意味著每股派息按年跌１６％至２﹒１４元，Ｈ股的股息收益率為７％。根據集團最新的資本開支指引為３６８億元，以及該行對２０２４年營運現金流的估計為８００億元，預計派息比率可能被限制在８５％，這意味著股息收益率為９％。鑑於資本開支和派息後的自由現金可能達到負８５億人民幣，認為進一步提高派息比率的可能性不大。（ａｃ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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