18/01/2024 09:05
《勝算在握》匯盈國際資產管理郭家耀:薦買聯想、粵海投資
匯盈國際資產管理郭家耀:薦買聯想、粵海投資 聯想(00992):市場調研機構Canalys表示,個人電腦銷售的下跌勢頭可能會在今年結束,主要由於換機周期以及對配備AI功能設備的需求增加。Canalys預計,中國個人電腦市場今年將回升4%,當中受惠於商業市場進一步復甦。而今年第二季起市場將迎來增長。個人電腦市場復甦,明顯有利行業龍頭企業聯想集團。聯想管理層表示,今年將是人工智能電腦(AI PC)的元年,AI PC料將成為打開大模型時代的第一終端設備,為用戶提供個性創作、秘書服務、設備管家等服務,帶來劃時代的新體驗。而聯想AI PC將在今年率先搭載個人大模型,實現個人大模型與雲端公共大模型的混合部署。隨AI時代的來臨,聯想服務器業務領域有望造好,加上今年終端消費需求有望見底反彈,集團可從中受惠。目標價11﹒50元,入巿價9﹒20元,止蝕價8﹒50元。(建議時股價:9﹒57元) 粵海投資(00270):負責供應本地東江水的粵海投資去年9月止九個月,收入164﹒35億元,按年降7﹒6%,因水資源業務的建設服務收入減少。期內純利38﹒28億元,按年倒退18﹒6%。集團跟香港特區政府與廣東省政府訂立供水協議規管,落實2024至2026年供水安排,主要條款包括:按每年供水量上限820百萬立方米,基本水價分別為51﹒36億元、52﹒59億元及53﹒85億元;及按沿用「統包扣減」方式及扣減機制至少到2029年,每年按年內所節省的東江水量扣減水價的計算方法,2024至2026年節省每立方米東江水量的單位價格分別為0﹒315元、0﹒323元及0﹒331元。新協議引入扣減模式,扣減幅度較市場預期小,而今次水價按年有增加,料對集團長線發展有利。目前其股息率達10厘,甚具吸引力。市場憂慮內房業務對公司盈利及估值有所影響,但考慮到股息率水平,應提供不俗防守性。目標價6﹒50元,入巿價5﹒70元,止蝕價5﹒20元。(建議時股價:5﹒73元)《匯盈國際資產管理董事總經理 郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份) 招商永隆韓穎朗:薦買紫金礦業 紫金礦業(02899):紫金礦業是一家以金、銅、鋅等金屬礦產資源勘查和開發為主的大型礦業集團,形成以金、銅、鋅等金屬為主的產品格局,投資專案分布在國內24個省(自治區)和加拿大、澳洲、巴布亞紐幾內亞、俄羅斯、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、南非、剛果(金)、秘魯等9個國家。公司是中國控制金屬礦產資源最多的企業之一,公司在地質勘查、濕法冶金、低品位難處理礦產資源綜合回收利用、大規模工程化開發以及能耗指標等方面居行業領先地位。 截至2022年12月31日,公司保有探明和控制及推斷的資源量:銅7371﹒86萬噸、金3117﹒39噸、鋅(鉛)1118﹒33萬噸、銀14611﹒80噸,鋰資源量(當量碳酸鋰)1215﹒21萬噸;其中,保有可信儲量和證實儲量:銅3209﹒44萬噸,佔資源總量的43﹒54%;金1190﹒99噸,佔資源總量的38﹒20%;鋅(鉛)479﹒93萬噸,佔資源總量的42﹒91%;銀1864﹒18噸,佔資源總量的12﹒76%(主要為伴生礦);鋰儲量(當量碳酸鋰)429﹒05萬噸,佔資源總量的35﹒31%。2023年1-9月公司礦產金產量同比增加22%,礦產銅產量同比增加13%,礦產鋅產量同比增加5%;實現營業收入2250﹒08億元,同比增長10﹒19%,實現歸母淨利潤161﹒65億元,同比下降3﹒01%,礦山企業毛利率為50﹒29%,同比下降6﹒09個百分點,綜合毛利率為15﹒16%,同比下降0﹒44個百分點。與2023年第二季度環比,2023年第三季度礦產金產量環比增加8%,礦產銅產量環比增加8%,礦產鋅產量環比下降3%;實現營業收入746﹒74億元,環比下降0﹒95%,實現歸母淨利潤58﹒63億元,環比增長21%,第三季度礦山企業毛利率為47﹒65%,環比下降2﹒21個百分點。 2023年紫金礦業股價表現相對穩定,2024年隨著全球貿易與投資逐步復甦,我們認為銅以及其他傳統金屬的需求將在2023年的基礎上逐步回升,進而支撐銅價;同時,美國大選╱全球地緣政治等因素也將支撐金價,兩個因素對於公司盈利與股價均有正向影響。當前紫金礦業的估值水準處於合理水準,我們認為紫金礦業值得投資者關注,投資者可於12元附近對其進行投資布局。(本周二建議時股價:12﹒36元)《招商永隆銀行證券分析師 韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份) *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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