《港股評論》我們在１月初於本欄發布了２０２４年狗股組合，當中１０隻藍籌股，除了均屬於高息股外，亦包含防守股及進取型股份，包括中國石油（００８５７）、中國海洋石油（００８８３）、中國石油化工（００３８６）、建設銀行（００９３９）、工商銀行（０１３９８）、周大福（０１９２９）、新世界發展（０００１７）、龍湖集團（００９６０）、東方海外（００３１６）及中國神華（０１０８８）等，相關股份在１月的整體表現跑贏大市。　　內地在上周「出大招」支援金融市場及經濟，大市氣氛曾略為改善，但現時市況回軟，相信市場尚在觀望救市措施何時出台，料大市或進入相對牛皮的階段。我們認為，倘若恒指需要確認升勢，需升破前期高位１７１３５點，才有望扭轉短線跌勢，至於近期的向上阻力為本輪反彈高位１６２５０點，但如果反彈力度不足，可能要進一步下試２０２２年１０月底的低位１４５９７點，並形成雙底形態。　＊四股明顯跑出，兩股逆市創新高＊　　　總結１月，恒指反覆走低，期內曾低見１４７９４點的２０２２年１０月３１日以來低位，全月累跌１５６２點或９﹒２％，為２０１６年以來表現最差的１月；科指跌幅更深，累跌７５９點或２０﹒２％。不過，狗股組合年初至今跌幅僅為２﹒５％，其中中海油、中石油、神華及東方海外分別錄得１１﹒２％、１０﹒５％、９﹒５％及６﹒８％的升幅，至於中海油及神華更在月內創下歷史新高，且為１月表現最佳的兩隻藍籌股。　　我們認為東方海外上升，主要是受惠紅海危機持續，推升歐洲航線的運價，由於歐洲航線對公司整體的收入佔比近２０％，此或反映公司在是次危機中的受惠程度更為明顯。同時在中東緊張局勢等因素推動下，油價升至兩個月高位，因此「兩桶油」的表現仍跑贏大市。至於中國神華方面，相信是受近期內地煤炭需求高峰對煤炭價格產生支持提振。　　組合中，跌幅較為明顯的是新世界及龍湖，１月累計跌幅分別為２１％及３１％。前者，我們認為主要是受香港樓價連跌八個月創近七年新低影響；至於龍湖，則主要受累於恒大（０３３３３）清盤及內房的氣氛影響。　　雖然目前港股市況仍較波動，但我們重申，２０２４年港股危與機並存，美國減息的憧憬及環球通脹回落，將為港股回升帶來動力，同時內地經濟復甦速度亦主導未來市況發展，投資者可留意全年上落市中的區間投資機會。由於過去數年狗股組合對比大市屬較低啤打系數（Ｂｅｔａ），狗股組合的回報往往高於主動投資的回報，特別是在股票市場波動的年份回報更佳，相信能夠為投資者帶來一個減低風險的不錯選擇，期望該組合能夠在２０２４年為大家再次尋找財息兼收、賺價又賺息的機會。《光大證券國際產品開發及零售研究部》　　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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