24/05/2024 09:45
《港股評論》百度AI對收入貢獻逐步提升,智能駕駛業務具潛力
《港股評論》百度集團(09888)首季業績大致符合市場預期,我們看好其AI賦能和「文心一言」給使用者的用戶體驗持續上升,提升用戶黏性及使用活躍度,從而增強公司的變現能力,同時AI技術正推動公司的服務及產品整合,公司的增長和盈利潛力仍然可期。 百度首季收入按年升1%至315﹒13億元(人民幣.下同),純利按年跌7%至54﹒48億元,至於按非公認會計準的淨利潤達70﹒11億元,按年增長22﹒4%,經營利潤率更按年及按季均增長至23﹒5%。雖然宏觀經濟疲軟,仍拖累廣告業務增長表現,而且管理層反映第二季廣告商的情緒未見改善,未來幾季的增長可能維持疲軟,不過我們認為,智能駕駛及AI賦能,與核心廣告業務的整合,給予用戶的體驗持續上升,這可以為廣告業務提供較好的復甦之路。 首先,公司持續推進AI重構搜索,基於文心大模型的智能體平台,豐富了百度的搜索內容,提升客戶效率,帶動百度App在3月份的月活用戶達6﹒76億,按年增長3%。同時AI商業化持續加速,亦會有利於其廣告及雲業務的收入,對於雲業務來說,首季的收入為47億元,按季錄得12%的增長,輕微高於在去年第四季對比第三季的11%增長,相信主要受惠AI相關業務收入上升。 生成式AI對公司收入的貢獻率已經達到6﹒9%,而且佔比正在逐步提升,同時文心一言的使用量從去年底的5000萬次,明顯增加至4月份的2億次,這亦成為推動業務增長的關鍵因素。由於公司在首季推出並改進了企業客戶的MaaS平台工具,目的是促進AI原生應用程式的開發,相信此舉將更有助智能雲的收入增長。 *「蘿蔔快跑」商業化有望加速* 另方面,智能駕駛業務的潛力值得關注。旗下「蘿蔔快跑」商業化有望加速,首季蘿蔔快跑的自動駕駛訂單約82﹒6萬單,按年增長25%,自2021年正式上線至今年4月中旬,累計訂單逾600萬次。 同時蘿蔔快跑第六代無人車的製作成本,較第五代下跌60%,可以預期在營運效率提升和成本降低下,該業務年內的虧損會持續下降,管理層亦表明,武漢地區的營運將見盈虧平衡。此外,公司潛在與Tesla於地圖和導航功能上合作,Tesla或使用百度的地圖數據,在內地提供自動駕駛服務,倘若成事,料為用戶帶來更好體驗,可能帶來更大的市場機會。《光大證券國際產品開發及零售研究部》 投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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