《經濟通通訊社２日專訊》中銀香港（０２３８８）上周四（２８日）收市後公布業績，受惠環球高息環境，集團去年淨息差１﹒５３％，按年擴闊０﹒２８個百分點，令全年純利升２６％，淨利息收入升３２％，末期息增近２６％，全年股息則增逾２３％，儘管去年減值準備淨撥備大增逾倍，股價今早仍最多飆逾８％，高見２２﹒８元，而現價股息率仍逾７厘，績後獲大行唱好，現價追入仍值博嗎？　＊去年純利按年升２６％全年息增２３％，淨利息收入升３２％＊　　　中銀香港公布，截至２０２３年１２月３１日止全年純利３２７﹒２３億元，按年升２６﹒１％，每股基本盈利３﹒０９５元，派末期息１﹒１４５元，按年增２５﹒８％，連同中期股息，全年每股股息１﹒６７２元，按年增２３﹒２％。派息比率為５４％，提升１個百分點。期內淨經營收入５９１﹒６５億元，升１４﹒１％，提取減值準備前之淨經營收入增２０﹒８％至６５４﹒９８億元。淨利息收入５１０﹒７８億元，升３１﹒８％；計入外滙掉期合約的資金收入或成本後的淨利息收入為５４４﹒８７億元，升２８﹒８％，主要由於平均生息資產增長及淨息差擴闊帶動。淨息差為１﹒５３％，按年升２８個基點；若計入外匯掉期合約的資金收入或成本，淨息差為１﹒６３％，按年升２７個基點，主要由於集團把握市場利率上升的機遇，積極主動管理資產及負債，帶動貸存利差擴闊，以及淨無息資金貢獻上升。　　另去年淨服務費及佣金收入為９１﹒６７億元，按年跌６﹒５％，主要由於投資市場氣氛淡靜，證券經紀、基金分銷及基金管理佣金收入按年分別下降２６﹒７％、２０﹒３％及４２﹒９％，以及保險佣金收入下降２８﹒６％。去年貸款及其他帳項減值準備淨撥備為６４﹒１９億元，按年增１５２﹒２％，不良貸款率亦增至１﹒０５％，上年同期為０﹒５３％。總資本比率為２１﹒１８％；一級資本比率及普通股權一級資本比率均為１９﹒０２％。特定分類或減值貸款比率為１﹒０５％，較２０２２年末升０﹒５２個百分點。　＊中銀香港：料港息仍維持高位一段時間，會努力穩定淨息差＊　　　中銀香港財務總監劉承鋼表示，目前市場普遍預期美國將在今年下半年開始降息，而香港利率跟美元有一定的關聯性，但參考以前的降息周期，對港元利率的影響一般會滯後兩個季度以上，預期香港利率會在相對的高位維持一段時間，而隨著市場利率回落，高利率對於銀行淨息差增長紅利將會有所消退，未來該行會管控好存款成本等舉措，以緩解利率下降對淨息差帶來的負面影響，未來會努力穩定淨息差水平，促進淨利息收入穩中有升。　　中銀香港去年客戶貸款增長３﹒３％至１﹒７萬億元，存款增長５﹒３％至２﹒５萬億元。副總裁兼風險總監徐海峰表示，去年開始整體的市場利率高企，使銀行業面臨一定的挑戰，也會影響客戶在相關方面的需求，去年整體香港市場貸款有所下降，而２０２４年挑戰和機遇並存，當利息還在高位時，整體企業的融資意願較低，對市場貸款增長帶來一定挑戰，但隨著內地及香港推出一系列經濟支持措施，亦帶來了相關的機遇，今年會實現貸款穩健增長並力爭全年繼續跑贏大市。　＊有信心資產質量保持優於同業水平，料今年往後時間樓市需求復甦＊　　　去年中銀香港貸款及其他帳項減值準備淨撥備增至６４﹒１９億元，信貸風險總監翁敬勳表示，該行去年增提撥備是為了抵禦不確定因素，而該行已做好相關準備，主動把較有問題的客戶「降不良」，若今年整體經濟比較穩定，以及該行的資產質量不會再有較大下滑的情況下，該行的信貸成本有機會有所回落，有信心整體資產質量可以保持優於同業水平。　　中銀香港副總裁陳文表示，展望２０２４年，留意到在港府宣布樓市「撤辣」後，一手樓的樓市交易處於較活躍的狀況，並有一系列支持實體經濟的措施，預期今年往後時間樓市的需求將會復甦。另中銀香港表示，對於內房企業貸款，總規模９２９億元，比２０２２年底下降７﹒２％，佔集團客戶貸款比重５﹒５％，比２０２２年底下降０﹒６１個百分點，客戶主要以業務在粵港澳大灣區及中國內地一二線沿海城市的全國性布局龍頭企業為主，整體財務狀況相對穩定。　＊滙證：業績符預期升目標價至２５﹒３元，美銀：純利勝預期股息吸引＊　　　滙證發表研報指，中銀香港去年業績大致符合預期，每股盈利按年增２６﹒１％至３﹒１元，高於該行預期。業績對中銀香港來說為適度樂觀，ＲＯＥ（股本回報率）和ＲＯＡ（資產收益率）隨著市場份額的增加而提高，但不利的是去年下半年信貸成本高於預期，主要由於中國商業房地產風險敞口。不過，較高的減值損失被其成本效率所抵銷，其業務模式看起來可持續；普通股權一級資本比率維持在高位，未來或將帶來更多資本回報，將將２０２４至２０２５年每股盈利預測上調１﹒２％至３﹒２％，目標價由２４﹒８元升至２５﹒３元，維持「買入」評級。　　另美銀證券稱，中銀香港去年撇除額外一級資本債券（ＡＴ１）前的純利按年升２４﹒８％至３４１﹒２億元，優於預期，去年股息回報達８厘，維持「買入」評級，以反映股息率吸引、資本水平強勁以及信貸成本似乎已見頂。不過，將其今年每股盈利預測由３﹒２１元降至３﹒２元，明年每股盈利預測由３﹒２２元降至３﹒１６元，相應將目標價由２９﹒５元降至２８﹒８元。　＊李偉傑：績優增派息可看高一線，中線上望２４元＊　　　華盛證券財富管理部董事李偉傑表示，中銀香港業績不俗，僅經紀及基金方面收入表現較差，而本港樓市自「撤辣」後成交也轉趨暢旺，加上高息環境料仍會維持一段時間，淨息差表現仍可看好。再者，集團因應盈利增長增加派息，在本地銀行股中可看高一線。至於集團去年貸款及其他帳項減值撥備按年增１﹒５倍，在業績理想情況下未必是壞事，有助保持良好資產質量，而且料隨著本港經濟好轉，以及內房正向發展，明年有機會再撥入。股價方面，中銀香港過往跌幅顯著，儘管經今日急升短線料需整固，惟中線可上望去年中高位２３﹒３元至２４元。至於其他銀行股，滙控（００００５）與中銀香港一樣，貸存比率高，有利息差擴闊，兩者皆可吼，另恒生（０００１１）早前公布去年業績表現不錯兼增派息，也可留意。　　中銀香港半日升７﹒１６％收報２２﹒４５元，成交４﹒７６億元。其他本地銀行股亦普遍造好，滙控升１﹒０６％報６１﹒８元，恒生升４﹒７３％報８９﹒７元，東亞（０００２３）升０﹒４３％報９﹒３６元，大新銀行（０２３５６）升５﹒５７％報５﹒８８元，惟渣打（０２８８８）跌１﹒２７％報６６﹒１５元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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